Na českém dluhopisovém trhu i v předchozím
týdnu panovala značná pasivita. Ceny se měnily jen
mírně, výnosová křivka vzrostla po celé délce o 1 až
2 bps. Nejdůležitější událostí celého týdne byla
středeční aukce SD 3,7/2013 v celkovém objemu 5
mld. Kč. Ve středu a zejména ve čtvrtek došlo k
největším cenovým pohybům, jejich příčinou však
byl vývoj na západoevropských trzích.
Spread mezi českými a německými dluhopisy se průběhu
změnil jen nepatrně. U kratších splatností o 2-3 bps klesl, u
delších naopak o 1-2 bps vzrostl.
Aukce SD 3,7/2013 se konala podle nových pravidel, kdy
byla oddělena konkurenční část od nekonkurenční a poprvé
se do ní mohly zapojit nerezidentské subjekty. V prvním –
konkurenčním - kole bylo požadováno 8,45 mld. Kč,
prodáno bylo 85% objemu, tj. 4,25 mld. za průměrnou cenu
99,17 při průměrném výnosu 3,815%. V nekonkurenční
části bylo nabídnuto zbylých 15% tj. 0,75 mld., kvůli
nízkému zájmu však bylo prodáno pouze 0,65 mld. Před
aukcí se výnos devítiletého dluhopisu na sekundárním trhu
pohyboval kolem úrovně 3,84%. Reakce trhu na
uskutečněnou aukci byla vlažná. Další aukcí bude za čtrnáct
dní aukce SD 3,95/2007 v celkovém objemu 5 mld.
V tomto týdnu nebudou zveřejněna žádná domácí data, trh
tak bude sledovat dění v západní Evropě. Ve čtvrtek zasedá
bankovní rada, ta podle všeho ponechá úrokové sazby beze
změny. Zveřejněna bude aktuální inflační prognóza.
Očekáváme, že se do prognózy promítne „posunutí rizik
mírně protiinflačním směrem“, jak o něm hovoří zápis z
posledního jednání bankovní rady. I nadále očekáváme, že
ke změně sazeb nedojde dříve než v druhé polovině
letošního roku.
ČSOB - Investiční výzkum