V prosinci 2004 vydala Komise pro cenné papíry („Komise“) metodiku, jejímž účelem je zajištění řádné informovanosti investorů na kapitálovém trhu („Metodika“). Metodika je postavena na úvaze, že pro rozvoj kapitálového trhu v České republice je klíčové posilování a zachování důvěry investorů a emitentů investičních nástrojů ve fungování kapitálového trhu.
Vzhledem k tomu, že významnou část investorů kapitálového trhu tvoří tzv. drobní investoři, kteří nedisponují příslušnými odbornými znalostmi, je třeba, aby poskytovatelé služeb kapitálového trhu, např. obchodníci s cennými papíry, investiční společnosti a investiční fondy či investiční zprostředkovatelé jednak poskytovali investorům kapitálového trhu dostatek relevantních informací a aby tyto informace byly prezentovány vhodným způsobem. V tomto ohledu tedy Metodika upřesňuje právní úpravu zakotvenou v zákoně o podnikání na kapitálovém trhu a zákoně o kolektivním investování a v příslušných prováděcích právních předpisech.
Metodika zejména definuje základní zásady, které by měl dodržovat každý poskytovatel finančních služeb. Mezi tyto základní zásady pak patří (i) poskytování pravdivých a úplných informací, (ii) nezamlčování důležitých skutečností, (iii) jasnost a srozumitelnost sdělení a (iv) čestnost jednání. Samozřejmostí vyplývající přímo z příslušných právních předpisů je povinnost poskytovatelů finančních služeb jednat s odbornou péčí.
V Metodice jsou dále poměrně podrobným způsobem upravena také pravidla pro jednotlivé poskytovatele služeb na kapitálovém trhu a to s ohledem na specifika kolektivního investování, činnosti obchodníků s cennými papíry a činnosti investičních zprostředkovatelů.
Komise se v Metodice vyjadřuje i ke správně-právní odpovědnosti při propagaci finančních služeb, kdy odkazuje na stávající právní úpravu zákona o podnikání na kapitálovém trhu a zákona o kolektivním investování. Zvláštní pozornost věnuje Komise i rozboru odpovědnosti v rámci tzv. distribučních sítí (zejména s odkazem na investiční zprostředkovatele).
Jako praktické a velmi účelně uspořádané se jeví i jednotlivé praktické příklady způsobů propagace finančních služeb, které jsou v Metodice detailně rozebrány zejména z hlediska konkrétních nedostatků, které jsou podrobným způsobem okomentovány. Komise zároveň k takto popisovaným příkladům připojuje vždy i návrh právně konformního způsobu propagace u každého takto rozebraného případu.
Poskytovatelům služeb kapitálového trhu je tak k dispozici další prostředek, který by jim měl umožnit vyvarovat se některých nedostatků při své marketingové činnosti, a který by zároveň mohl přispět k zlepšení fungování kapitálového trhu.
Metodika je zpřístupněna na internetové adrese Komise.
Aleš Eppinger
Weinhold Legal (autor je externím spolupracovníkem Patria Online, jeho názory nereprezentují oficiální stanovisko společností skupiny Patria)
Důležité upozornění Weinhold Legal