Ani během druhého letošního obchodního týdne se český
dluhopisový trh neprobral z letargie. Za všeobecně nízké
aktivity se ceny dluhopisů měnily jen velmi mírně, bez
jasného trendu. Trh částečně kopíroval dění na trzích v
západní Evropě. Zveřejněný růst prosincových
spotřebitelských i výrobních cen potvrdilo hypotézu, že
inflace není v současné době závažným problém, tutéž
myšlenku vyslovil i člen bankovní rady Dědek. Podle něj
má centrální banka inflaci pod kontrolou. Snížení
dlouhodobého ratingu Maďarska v domácí český trh ignoroval.
Na veřejnost pronikly neoficiální informace o možném
budoucím složení bankovní rady. Podle nich by měl v
křesle guvernéra setrvat Tůma, Dědka, Racochu a Štěpánka
by měli nahradit Singer, Holman a Řežábek. S inovací
přišlo ministerstvo financí, když změnilo mechanismus
dluhopisových aukcí. Výraznou změnou je možnost účasti
nerezidentských bank. Dále dochází k rozdělení
konkurenčních a nekonkurenčních nabídek do dvou kol.
Nabídky v prvním – konkurenčním – kole budou přijímány
do 12:00 a do 15 min. budou vyhlášeny výsledky.
Nekonkurenční nabídky budou přijímány do 14:45 a
vyhlášeny budou v 15:00. V nekonkurenčním kole bude
přiděleno jen 15% celkového objemu. Získaný podíl v
nekonkurenční části bude záviset na aktivitě subjektu v
konkurenční částí probíhající a ve dvou předchozích
aukcích.
V pondělí zveřejněné maloobchodní tržby nejsou údajem,
který by český dluhopisový trh ovlivnil. Ve středu se koná
první letošní aukce, již podle nových pravidel. Prodávat se
bude 5 mld. 3,7/2013, a protože emisní kalendář na první
kvartál je velmi hubený, čekáme, že o aukci bude velký
zájem. Na sekundárním trhu nedojde zřejmě k žádné
zásadní změně, české dluhopisy budou i nadále sledovat dění na vyspělých trzích v západní Evropě.
ČSOB - Investiční výzkum