Komentář doplněn
Schodek běžného účtu platební bilance se v listopadu snížil na 6,1 mld. Kč z říjnových 12,9 mld. Kč. Nečekaný přebytek obchodní bilance je hlavní příčinou snížení salda běžného účtu. V záporném teritoriu jej ovšem nadále drží výplaty dividend do zahraničí a reinvestované zisky.
Saldo obchodní bilance v listopadu činilo 5,2 mld. Kč, jenže bylo kladné a nikoli záporné, jak se očekávalo. To bylo důvodem, proč původní medián odhadů schodku běžného účtu shromážděných agenturou Reuters klesl z 13,9 mld. Kč na 3,2 mld. Kč po opětovném dotázání analytiků. Zde již žádné překvapení přijít nemohlo.
Bilance služeb se jen s potížemi udržela v přebytku. Listopadové kladné saldo 161 milionů Kč je nejnižší od doby, kdy ČNB zveřejňuje měsíční údaje o platební bilanci.
Bilance výnosů je hlavní zdrojem schodku běžného účtu. V listopadu zde záporné saldo činilo 10,7 mld. Kč, z toho 5,5 mld. Kč jde na vrub reinvestovaným zisků a 3,5 mld. Kč repatriaci zisků. V loňském roce se ovšem podíl reinvestovaných zisků na výnosech ze základního kapitálu zvýšil.
Indikací posunu české ekonomiky do jiné fáze životního cyklu investic je také fakt, že se na přílivu přímých zahraničních investic zvyšuje podíl reinvestovaných zisků na úkor přílivu nových investic do základního kapitálu. Proto lze očekávat, že i letos bude hlavní zátěží běžného účtu bilance služeb.
Kromě přímých investic ovlivnily finanční účet také obchody s dluhopisy. Nákupy zahraničních dluhopisů vedly ke schodku bilance portfoliových investic 8,1 mld. Kč.
Podle našeho odhadu se schodek běžného účtu loni snížil na 147 mld. Kč z předloňských 157 mld. Kč. Díky mimořádně nízkému schodku v posledním čtvrtletí by měl schodek běžného účtu v poměru k HDP klesnout na 5,3 % HDP.