Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Interpretace překvapivého zahraničního obchodu: skvělý vývoz nebo nízký dovoz? (opak.)

12.1.2005 10:27
Autor: David Marek

Poslední čísla o zahraničním obchodu ČR byla velmi překvapivá. Saldo obchodní bilance sice dosáhlo pěti miliard, jen znaménko bylo opačné, než u všech odhadů. Možná vysvětlení jsou tři: nečekaně vysoký vývoz, překvapivě nízký dovoz nebo kombinace obojího. Vývoz se v listopadu meziročně zvýšil o 33,2 %, dovoz o 20,4 %. Na první pohled jsou obě cifry vysoké a správným vysvětlením se zdá být vysoký vývoz. Nicméně v komentáři k zahraničnímu obchodu zveřejněném na těchto stránkách jsme se přiklonili k druhé interpretaci. To neznamená snižování významu exportní výkonnosti české ekonomiky. Mírné oživení hospodářského růstu a vstup do EU umožnily, aby se naplno projevil exportní potenciál vytvořený investiční aktivitou v posledních pěti letech (viz revidované národní účty). Jde ovšem o to, že listopadový vývoz byl vysoký, ale nikoli překvapivý. Následující graf srovnává dynamiku skutečného vývozu s hodnotami spočítanými z odhadu vývozní funkce, kde vysvětlujícími proměnnými jsou vývozní ceny, počet pracovních dní a zahraniční poptávka aproximovaná váženým průměrem temp růstu HDP u našich hlavních obchodních partnerů.

Obr. 1: Vývoz: skutečnost a odhad

Zdroj: ČSÚ, Patria Online

Jak je vidět, skutečnost a modelový odhad listopadového vývozu jsou velmi blízko. Pokusíme-li se podobně srovnat dynamiku skutečného dovozu s odhadem dovozní funkce, obrázek bude odlišný. Jako vysvětlující proměnné v dovozní funkci používáme domácí poptávku (spotřeba + hrubá tvorba fixního kapitálu), kalendářní variace, dovozní ceny a vývoz, neboť významná část dovozu představuje subdodávka pro exportní produkci.

Obr. 2: Dovoz: skutečnost a odhad

Zdroj: ČSÚ, Patria Online

V tomto případě rozdíl skutečné meziroční změny a hodnoty odhadnuté pomocí dovozní funkce je značný, 8,5 procentního bodu. To je přesně oněch chybějících 10 miliard korun.

Měsíční statistika zahraničního obchodu malé otevřené ekonomiky bude vždy značně proměnlivá. Při interpretaci aktuální statistiky zahraničního obchodu je nicméně vhodné brát zřetel na možnost zpomalení dynamiky dovozu a jeho příčin. Může jít o avízo zpomalování růstu domácí poptávky, ale také třeba jen o výkyv způsobený vyprazdňováním skladů.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2018
18:21Hodnota se skrývá tam, kde jí málokdo hledá
18:05Pražská burza vytrvale klesala až do červeného  
17:14Euro po ECB ztrácí s poklesem výnosů. Akcie balancují kolem nuly  
15:52Nová německá naděje: AKK
15:52Odboráři části skupiny ČEZ se dohodli s vedením na růstu mezd
14:09ECB oznámila konec programu nákupu dluhopisů, sleduje hrozící rizika
13:22Europarlament schválil usnesení žádající pozastavit finance pro Agrofert
13:21Moscovici: Dočasné překročení deficitu Francie je tolerovatelné
12:00Hypoteční banka, a.s. - Zveřejňuje doplnění Výroční zprávy za rok 2017
11:59Největší riziko pro příští rok: Opětovná transformace hrdliček do jestřábů
10:56Dostálová: Pozastavení evropských dotací se týká pouze Agrofertu. MF o jejich proplácení žádat nebude
10:53Pražská burza jako jedna z mála v Evropě v zeleném, ČEZ se blíží důležité technické hranici  
10:23Investiční tip Mastercard: Akcie k nezaplacení  
10:09Pozitivní reakce na britské, čínské a italské zprávy doznívá. O slovo si dnes řekne ECB  
9:38Rozbřesk: ECB dnes nepřekvapí, trhy zajímá sága brexit
8:53Evropa by měla otevřít v zeleném, sesazení Mayové se nezdařilo  
8:38Evropská komise dle Oettingera nehodlá dotovat Česko do vyřešení kauzy Babiše
5:55Project Syndicate: Jak do veřejného zdravotnictví vrátit veřejnost
0:28Mayová ustála hlasování Konzervativců o nedůvěře. Do dalších voleb je nepovede
12.12.2018
22:04Wall Street zakončila v plusu; Under Armour -10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00METRO AG (09/18 Q4)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:05Adobe Inc (11/18 Q4)
22:15Costco Wholesale Corp (11/18 Q1)