Ceny českých dluhopisů v uplynulém týdnu rostly.
Výnosová křivka poklesla o 4-16bps, nejvýraznější byl
pohyb na jejím dlouhém konci. Podporu nákupům poskytla
úterní prohlášení viceguvernéra Niedermayera a člena rady
Racochy, která následovala po zveřejnění stagnace
výrobních cen. Podle nich silná koruna a nízký růst cen
hovoří proti zvyšování sazeb v krátkodobém horizontu. To
jen potvrzuje náš současný názor, že úrokové sazby by měly
zůstat beze změny až do konce druhého čtvrtletí příštího
roku. K největším cenovým pohybům došlo ve středu, kdy
se zvyšovala cena dluhopisů především středních a delších
splatností. Příčinou byl vývoj na vyspělých západních trzích
a současně uzavírání krátkých pozic ze strany některých
obchodníků. V dalších dnech už došlo jen k mírným
cenovým posunům, schválení státního rozpočtu na příští rok
vliv na obchodování nemělo. Během celého týdne tak došlo
vzhledem k mírnějšímu vývoji v eurozóně k dalšímu zúžení
spreadů mezi českými a německými dluhopisy.
Pátek byl posledním obchodním dnem tohoto roku, od
tohoto týdne až do Nového roku nebudou ceny dluhopisů na
mezibankovním trhu kotovány. Po otevření trhů v lednu lze
i přes současnou vysokou cenu českých dluhopisů očekávat jejich další růst jak díky stále odsouvanému zvyšování
úrokových sazeb, tak v důsledku slabého objemu emisí
státních dluhopisů plánovaných na první kvartál roku 2005. První aukce se bude konat 19. ledna, nabídnuto bude 5 mld.
SD 3,70/2013.