Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vánoce na finančním trhu: co nám nadělí ČNB?

Vánoce na finančním trhu: co nám nadělí ČNB?

17.12.2004 13:08
Autor: 

Příští týden ve středu zasedne bankovní rada ČNB naposledy v letošním roce k projednání situační zprávy a následnému rozhodování o úrokových sazbách. Odhadnout jejich rozhodnutí není nikterak obtížné. Stav české ekonomiky, výhled na několik příštích čtvrtletí a slova centrálních bankéřů hovoří jednoznačně.

Od posledního projednávání měnové politiky se objevila celá řada nových informací, jež jsou klíčové pro rozhodování o úrokových sazbách. Na prvním místě je hrubý domácí produkt, který se zvýšil o 3,6 %, což bylo níže než očekávání většiny subjektů vytvářejících prognózy vývoje českého hospodářství. Nenaplněny zůstaly pravděpodobně také odhady ČNB. Poslední prognóza růstu HDP v letošním roce z dílny ČNB zní 4,1 % (střed prognózovaného intervalu). Po prvních třech čtvrtletích se HDP meziročně zvýšil o 3,7 %, a aby se naplnila očekávání ČNB, musel by se v posledním kvartálu HDP meziročně zvýšit alespoň o 5,2 %. Nic není nemožné, ale taková akcelerace pravděpodobná příliš není. Pro příští rok ČNB počítá s akcelerací na 4,5 % (opět střed prognózy). Ve světle vršících se obav z vývoje ekonomiky eurozóny v příštím roce je to hodnota poměrně optimistická. Podle našeho názoru právě zde tkví riziko prognózy inflace, od níž se odvíjí nastavení měnových podmínek.

V souladu s pozvolnějším uzavíráním mezery výstupu se mírně snížily naše projekce jádrové inflace (korigovaná inflace bez pohonných hmot) v horizontu nejúčinnější transmise měnové politiky. Index spotřebitelských cen navíc v příštích měsících ovlivní pokles cen pohonných hmot a příznivý vývoj cen potravin. Naše předběžná prognóza na prosinec ukazuje na meziměsíční stagnaci cenové hladiny a pokles meziroční inflace na 2,7 % z listopadových 2,9 %. V lednu by inflace měla klesnout pod dvě procenta, kde se může udržet po celé první pololetí.

Jistotu stabilních úrokových sazeb zvyšuje skutečnost, že měnové podmínky nyní utahuje směnný kurz. Koruna již čtvrtý měsíc v řadě posiluje vůči euru i dolaru. Roční apreciace nominálního efektivního kurzu koruny podle našich propočtů nyní dosahuje pěti procent. Reálné zhodnocení je jen o málo nižší. Ještě pár desetníků a dalo by se koketovat s myšlenkou snížení úrokových sazeb. Nicméně prognózy mezery výstupu a inflace v druhé polovině roku 2006 nadále ukazují na pozvolné utahování měnových podmínek. Zvyšování úrokových sazeb by tak mělo být na pořadu dne v druhé polovině příštího roku.

Současné scénáře měnové politiky může pozměnit případná obměna bankovní rady v únoru příštího roku. Ovšem nikoli ve smyslu jiného přístupu současné bankovní rady, ale mírně odlišného názorového mixu po jmenování nových členů. To ale prozradí až následné zápisy z jednání bankovní rady a mediální vystoupení nových členů.

David Marek, Patria Online


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.4.2017
16:57Evropské banky by neměly čekat na spásu od ECB. Musí si vzít příklad z Wall Street
8:56Víkendář: Rebel proti carovi nové ruské říše
28.4.2017
22:47Wall Street zakončila duben nevýraznou seancí
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:57CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond a.s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:55INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Oprava pololetní zprávy Emitenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data