Knihovna žádného sofistikovaného investora se v posledních několika měsících neobejde bez přehledného atlasu světa. Alespoň by se to tak mohlo zdát, podíváme-li se na přehled nejvýkonnějších amerických otevřených podílových fondů za rok 2004 (do tohoto seznamu zahrnujeme i zavřené fondy a ETF).
Ke konci listopadu se mezi 20 nejvýnosnějších fondů ze spektra více jak 4 000 zástupců sledovaných agenturou Bloomberg dostala jména jako iShares MSCI Austria Index Fund, Mexico Equity and Income Fund, Templeton Russia and East European Fund nebo iShares MSCI Belgium Index Fund. Jejich zisky se pohybují v rozpětí 36 % - 56 %, navíc v období, kdy benchmark S&P 500 přidal cca 7 %.
Jistě je možno namítat, že uvedené fondy jsou vysoce specializované a často „jednodruhové“ investiční instrumenty, nenabízející obvyklou míru diverzifikace požadovanou širokou investorskou obcí. Velká většina těchto fondů také nepatří k těm největším – všech dvacet nejlepších bylo až na jednu výjimku menších než 100 milionů dolarů. Největší z nich – uzavřený fond Templeton Russia Fund, spravovaný Markem Mobiusem – disponuje aktivy v objemu 239 milionů dolarů. Pro ilustraci – tento fond by se do největšího z klasických podílových fondů, Vanguard 500 Index Fund, vešel zhruba 400krát.
Ať je to jakkoliv, zájem investorů o tyto fondy není bez příčiny. Pomineme-li možnost prudkého růstu amerického akciového trhu v posledních týdnech tohoto roku, investice do zahraničních akcií (zahraničních z pohledu amerického investora) mají za sebou dva velmi silné roky. Podle newyorské konzultační firmy Strategic Insight připadlo více jak 70 miliard dolarů (tj. více jak jedna třetina) nových finančních prostředků v podílových fondech na „zahraniční fondy“. To je více jak stávající poměr zahraničních aktiv v již existujících mezinárodních fondech. V září dokonce došlo k situaci, kdy přítok nových peněz do mezinárodních fondů převýšil přítok nových peněz do fondů domácích. Podle Strategic Insight bude tento trend pokračovat.
Jak se bude tomuto typu fondů dařit v roce příštím? Podle mnoha názorů tato bonanza ještě alespoň jeden rok vydrží. Podíváme-li se na na iShares MSCI Emerging Markets Free Index Fund zjistíme, že se jeho hodnota zvýšila za posledních 19 měsíců o 91 %. Index samotný se ale podle údajů systému Bloomberg obchoduje s P/E 14 a je tak o cca 30 % levnější než S&P 500….
Petr Žabža, Patria Direct
Zdroj: Bloomberg LP, Chet Currier