Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Platební bilance ve 3. čtvrtletí: investice nejsou zadarmo

Platební bilance ve 3. čtvrtletí: investice nejsou zadarmo

06.12.2004 10:17
Autor: 

komentář doplněn
Údaje za 3. čtvrtletí potvrdily, že vnější nerovnováha české ekonomiky se prohlubuje. Schodek běžného účtu platební bilance stoupl na 52,9 mld. Kč z 38,5 mld. Kč ve 2. čtvrtletí a 47,8 mld. Kč před rokem. Podle našeho odhadu HDP činí poměr schodku běžného účtu k HDP 6,2 %. Původní odhady byly vyšší, ale kvartální data jsou o něco příznivější než předběžné měsíční statistiky.

Důvodem stále hlubšího schodku běžného účtu je skutečnost, že předchozí příliv přímých zahraničních investic zatím nevedl k takovému zvýšení exportní výkonnosti, které by kompenzovalo cenu za tyto investice, tj. repatriaci zisků společností pod zahraniční kontrolou. Dříve bylo možné argumentovat, že schodek běžného účtu nafukují reinvestované zisky, které jsou v platební bilanci pouze účetní položkou bez faktických finančních toků mezi ČR a zahraničím. Jenže pohled na vývoj schodku běžného účtu i po odečtení této položky směřuje ke stále vyšším hodnotám. Letos ve 3. čtvrtletí by činil -3,8 % HDP. Nebýt výrazného vlivu změny směnných relací na zahraniční obchod, schodek běžného účtu by byl ještě vyšší. Řešení vnější nerovnováhy české ekonomiky spočívá v investicích do oborů s vyšší přidanou hodnotou a exportním potenciálem. Dosavadní investice směřovaly zejména do oborů s minimálním podílem vývozu na celkové produkci (finanční zprostředkování) a odvětví s vysokou náročností na dovoz surovin, materiálů a polotovarů (např. výroba autodílů). Ze stejného soudku je kolínská automobilka TPSA, ke které se upírají naděje na snížení schodku obchodní bilance a běžného účtu.

Obr.: Hlavní faktory běžného účtu platební bilance (% HDP)

Zdroj: ČNB, ČSÚ; Výpočet: Patria Online

Zároveň se ovšem zlepšilo krytí schodků běžného účtu přílivem kapitálu na finančním účtu. Jedním z hlavních faktorů sice byla emise státních eurobondů, oživil se ale také příliv přímých zahraničních investic. I zde je ale háček. Za růstem přímých zahraničních investic stojí pouze reinvestované zisky. Příliv nových investic byl nižší než v loňském roce. Při rostoucím podílu vyplácených dividend na vytvořeném zisku na úkor reinvestovaných zisků představuje stagnace přílivu nových investic riziko pro financování prohlubujících se deficitů běžného účtu.

Za celý letošní rok očekáváme schodek běžného účtu na úrovni 6,4 % HDP. V příštím roce počítáme s posunem k 6,5 % HDP.

David Marek, Patria Online


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university