Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ceny dluhopisů pokračují v růstu, tahounem byl propad sazeb u delších IRS

Ceny dluhopisů pokračují v růstu, tahounem byl propad sazeb u delších IRS

30.11.2004 10:38
Autor: 

V uplynulém týdnu pokračovaly ceny českých dluhopisů v růstu. Výnosová křivka se posunula dolů až o 19bps, když největší pohyb byl zřetelný na jejím delším konci. Tahounem trhu byl propad sazeb u delších IRS, kde došlo k většímu jednorázovému obchodu. K poklesu výnosů pak přispěla i výrazně přeupsaná aukce 3-letého dluhopisu. Proto nakonec výnosy na českém trhu klesly ještě více než výnosy německých bundů, což vedlo k dalšímu snížení spreadu mezi výnosy českých a německých dluhopisů. I tak ale český trh opět často pouze kopíroval dění na západoevropských trzích.

Ve středu se konala aukce SD 3,95/2007, její výsledek potvrdil naše očekávání. Poptávka dosáhla 11,034 mld. Kč, což při nabídce 3 mld. Kč znamená, že aukce byla 3,7násobně přeupsána. Průměrný výnos dosáhl 3,22% a po jejím skončení došlo k mírnému posunu celé výnosové křivky dolů. Poslední v letošním aukčním kalendáři bude aukce SD 4,60/2018 v objemu 3 mld. Kč, dojde k ní 13. prosince. Ve čtvrtek zasedala bankovní rada ČNB, podle předpokladů ponechala sazby beze změny na úrovni 2,5%. V současné době neočekáváme, že by ke zvýšení sazeb i vzhledem k chystaným změnám ve složení rady došlo dříve než na konci prvního čtvrtletí příštího roku. Na říjnovém hlasování bylo pro ponechání sazeb všech šest přítomných členů, poměr hlasů listopadového zasedání se dozvíme příští týden ze zápisu z jednání. Nečekáme, že by z něj vyplynuly nějaké dramatické závěry, členové rady dali v minulých týdnech jasně najevo, že nevidí žádnou akutní potřebu zvyšovat úrokové sazby, i když nezpochybnili, že sazby budou muset v budoucnu vzrůst.

Tuto středu bude zveřejněn emisní kalendář dluhopisů na první čtvrtletí roku 2005. Ministerstvo financí chystá příští rok vydat dluhopisy v celkové hodnotě 146 mld. Kč, o tom, zda bude vydána další emise eurobondů není zatím rozhodnuto. Z ekonomických dat bude zveřejněna průměrná mzda a bilance státního rozpočtu za listopad, dluhopisový trh však bývá na fundamentální údaje málo citlivý. Významnější pro další vývoj proto bude situace na vyspělých trzích. Proto předpokládáme další mírný pokles výnosů v tomto týdnu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.03.2021
16:21Do práce na čtyři dny v týdnu? Stále oblíbenější trend, a produktivitu prý nic nestojí
9:21Víkendář: Trh má někdy pravdu. Někdy se směšně mýlí
06.03.2021
9:07Víkendář: Je to šílenství? Akceleruje to? Bude to bublina…
05.03.2021
22:02Trhy v USA špatný začátek obchodování nakonec smazaly  
17:22Není mince o jedné straně
17:06V Německu se loni poprvé vyrobilo více energie z větru než z uhlí
16:49ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
16:09Perly týdne: Ropa nad 100 dolary, zisky nad 175 dolary, růst nad trendem
15:29Americký trh práce hlásí výrazné, ale nerovnoměrné zlepšení  
12:58František Kronus: Nasdaq klesá, investoři mění růstové technologie za dluhopisy
12:10Komentář: Nezaměstnaných pozvolna přibývá
11:31Po zklamání z Fedu nás čeká dilema nad důležitými daty  
10:58Mankiw: Vláda zřejmě překročí maximální povolenou rychlost
10:58TOMA, a.s.: Vnitřní informace o prodeji akcií společnosti TOMA GERMANY, a.s.
10:22Nezaměstnanost v ČR v únoru zůstala na lednových 4,3 procenta
10:15Čína letos cílí na více než 6% hospodářský růst
9:09Rozbřesk: Šéf Fedu přikrmil růst výnosů, OPEC nepřestává škrtit trh s ropou
8:54Evropa zahájí poklesem, v Praze končí nabídka na akcie Monety  
8:42PPF oznámila, že odkoupí až 29 procent akcií Monety. Nabídka po 80 korunách dnes končí
8:40Bloomberg: Svět nemá dost lipidů pro mRNA vakcíny proti covidu-19

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Stitch Fix Inc (01/21 Q2, Aft-mkt)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y