Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ceny dluhopisů pokračují v růstu, tahounem byl propad sazeb u delších IRS

Ceny dluhopisů pokračují v růstu, tahounem byl propad sazeb u delších IRS

30.11.2004 10:38
Autor: 

V uplynulém týdnu pokračovaly ceny českých dluhopisů v růstu. Výnosová křivka se posunula dolů až o 19bps, když největší pohyb byl zřetelný na jejím delším konci. Tahounem trhu byl propad sazeb u delších IRS, kde došlo k většímu jednorázovému obchodu. K poklesu výnosů pak přispěla i výrazně přeupsaná aukce 3-letého dluhopisu. Proto nakonec výnosy na českém trhu klesly ještě více než výnosy německých bundů, což vedlo k dalšímu snížení spreadu mezi výnosy českých a německých dluhopisů. I tak ale český trh opět často pouze kopíroval dění na západoevropských trzích.

Ve středu se konala aukce SD 3,95/2007, její výsledek potvrdil naše očekávání. Poptávka dosáhla 11,034 mld. Kč, což při nabídce 3 mld. Kč znamená, že aukce byla 3,7násobně přeupsána. Průměrný výnos dosáhl 3,22% a po jejím skončení došlo k mírnému posunu celé výnosové křivky dolů. Poslední v letošním aukčním kalendáři bude aukce SD 4,60/2018 v objemu 3 mld. Kč, dojde k ní 13. prosince. Ve čtvrtek zasedala bankovní rada ČNB, podle předpokladů ponechala sazby beze změny na úrovni 2,5%. V současné době neočekáváme, že by ke zvýšení sazeb i vzhledem k chystaným změnám ve složení rady došlo dříve než na konci prvního čtvrtletí příštího roku. Na říjnovém hlasování bylo pro ponechání sazeb všech šest přítomných členů, poměr hlasů listopadového zasedání se dozvíme příští týden ze zápisu z jednání. Nečekáme, že by z něj vyplynuly nějaké dramatické závěry, členové rady dali v minulých týdnech jasně najevo, že nevidí žádnou akutní potřebu zvyšovat úrokové sazby, i když nezpochybnili, že sazby budou muset v budoucnu vzrůst.

Tuto středu bude zveřejněn emisní kalendář dluhopisů na první čtvrtletí roku 2005. Ministerstvo financí chystá příští rok vydat dluhopisy v celkové hodnotě 146 mld. Kč, o tom, zda bude vydána další emise eurobondů není zatím rozhodnuto. Z ekonomických dat bude zveřejněna průměrná mzda a bilance státního rozpočtu za listopad, dluhopisový trh však bývá na fundamentální údaje málo citlivý. Významnější pro další vývoj proto bude situace na vyspělých trzích. Proto předpokládáme další mírný pokles výnosů v tomto týdnu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.12.2018
10:20Víkendář: Německo a Francie ztrácí vliv, dopředu se dere Hanzovní liga
15.12.2018
15:23Project Syndicate: Lži, hnusné lži a umělá inteligence
7:08Víkendář: Edison, Musk a Tesla za deset let v náručí Amazonu
14.12.2018
22:03Páteční nálada na Wall Street se nesla v medvědí náladě
17:52Křivka zase hrozí a kolem letiště se prohání hejno černých labutí
17:18Americká čísla trhům nepomohla. Závěr týdne zůstává v sevření obav ze zpomalování  
16:55Technická analýza: Koruna kráčela pro drobné zisky, eurodolar nerozhodně
16:43Jakub Lukáš: Investice do Deutsche Bank je velmi riziková (video)
16:01Merck posiluje ve veterinární péči, kupuje francouzský Antelliq
15:41BMW s Porsche předjíždějí Teslu, 100 kilometrů nabijí pod 3 minuty
15:07Česká zbrojovka, a.s. - Oznámení o svolání řádné valné hromady
14:59Česká zbrojovka, a.s. - Zápis z valné hromady
14:53VW prodal v listopadu opět méně aut, přesto letos čeká rekord
13:51Perly týdne: Nejlepší investiční nápad a šedé labutě pro rok 2019, u nás konec stavebních úřadů
12:27Adobe po dlouhé době zaváhala, rozhodila ji akvizice Marketo (komentář analytika)  
12:21Výnosová křivka, nezaměstnanost, inflace...Příští rok bude složitý
10:56Project Syndicate: Politické kořeny ochabujícího růstu mezd
10:38LVMH kupuje řetězec luxusních hotelů Belmond za 3,2 miliardy USD
10:23Evropa klesá volným pádem  
10:20Data dokládají zpomalování Číny i Evropy. Investoři míří z akcií do dluhopisů, euro padá  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data