Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ceny dluhopisů pokračují v růstu, tahounem byl propad sazeb u delších IRS

Ceny dluhopisů pokračují v růstu, tahounem byl propad sazeb u delších IRS

30.11.2004 10:38
Autor: 

V uplynulém týdnu pokračovaly ceny českých dluhopisů v růstu. Výnosová křivka se posunula dolů až o 19bps, když největší pohyb byl zřetelný na jejím delším konci. Tahounem trhu byl propad sazeb u delších IRS, kde došlo k většímu jednorázovému obchodu. K poklesu výnosů pak přispěla i výrazně přeupsaná aukce 3-letého dluhopisu. Proto nakonec výnosy na českém trhu klesly ještě více než výnosy německých bundů, což vedlo k dalšímu snížení spreadu mezi výnosy českých a německých dluhopisů. I tak ale český trh opět často pouze kopíroval dění na západoevropských trzích.

Ve středu se konala aukce SD 3,95/2007, její výsledek potvrdil naše očekávání. Poptávka dosáhla 11,034 mld. Kč, což při nabídce 3 mld. Kč znamená, že aukce byla 3,7násobně přeupsána. Průměrný výnos dosáhl 3,22% a po jejím skončení došlo k mírnému posunu celé výnosové křivky dolů. Poslední v letošním aukčním kalendáři bude aukce SD 4,60/2018 v objemu 3 mld. Kč, dojde k ní 13. prosince. Ve čtvrtek zasedala bankovní rada ČNB, podle předpokladů ponechala sazby beze změny na úrovni 2,5%. V současné době neočekáváme, že by ke zvýšení sazeb i vzhledem k chystaným změnám ve složení rady došlo dříve než na konci prvního čtvrtletí příštího roku. Na říjnovém hlasování bylo pro ponechání sazeb všech šest přítomných členů, poměr hlasů listopadového zasedání se dozvíme příští týden ze zápisu z jednání. Nečekáme, že by z něj vyplynuly nějaké dramatické závěry, členové rady dali v minulých týdnech jasně najevo, že nevidí žádnou akutní potřebu zvyšovat úrokové sazby, i když nezpochybnili, že sazby budou muset v budoucnu vzrůst.

Tuto středu bude zveřejněn emisní kalendář dluhopisů na první čtvrtletí roku 2005. Ministerstvo financí chystá příští rok vydat dluhopisy v celkové hodnotě 146 mld. Kč, o tom, zda bude vydána další emise eurobondů není zatím rozhodnuto. Z ekonomických dat bude zveřejněna průměrná mzda a bilance státního rozpočtu za listopad, dluhopisový trh však bývá na fundamentální údaje málo citlivý. Významnější pro další vývoj proto bude situace na vyspělých trzích. Proto předpokládáme další mírný pokles výnosů v tomto týdnu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.08.2022
6:40BofA: Obrat k hrdličkám se nekoná, trh ještě nemusí být na dně, u zisků vládne velký optimismus
11.08.2022
22:00Akcie v USA odevzdaly zisky ze začátku obchodování  
17:26Nejvlídnější recese v historii?
17:17Slabší výrobní inflace prodlužuje americkou rally, ropa po navýšení výhledu poptávky roste  
16:09EPH Financing CZ, a.s.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu, EPH 4,50/25
15:15Teorie pouliční lampy a rozdíl v uvažování ekonomů a politiků
14:55FINEP Hloubětín a.s.: Oznámení emitenta společnosti
14:33Šéf Mero: Dodávky ropy do ČR budou obnoveny v pátek, nebo v sobotu
14:00ČSOB v pololetí: Rostoucí zisk a kvalita úvěrů, růst vkladů i investic. Občané i firmy investují do nových energetických řešení
12:27Analytik k výsledkům Walt Disney: Parky lákají hosty navzdory hrozící recesi  
11:24IEA zvýšila odhad poptávky po ropě, která z části nahrazuje drahý plyn
11:04Ekonom Bank of England: Ceny energií mají masivní dopad na inflaci, ve Velké Británii půjde ke 13 %
10:57SAB Finance a.s.: Úspěšné a rekordní hospodářské výsledky za 1. pololetí 2022
10:57V Evropské unii začal v plném rozsahu platit zákaz dovozu ruského uhlí
10:21ČBA ve druhé polovině roku čeká mírnou recesi, odhad celkového růstu české ekonomiky za letošek ale navýšila
9:09Rozbřesk: Americká inflace sice zpomalila, ale Fed bude chtít více dat. Eurodolar skočil nad 1,03
8:54Vláda vážně uvažuje o válečné dani namísto sektorové, Fed bude pokračovat ve zvyšování sazeb  
8:48Siemens ve čtvrtletí kvůli odpisům vykázal první ztrátu téměř za 12 let
8:28Zahraniční věřitelé souhlasí s návrhem Ukrajiny na dvouleté zmrazení splátek
6:10Střední a východní Evropa pohledem Fidelity: V Česku a Polsku bude nutné další zvýšení sazeb

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CRISPR Therapeutics AG (06/22 Q2)
World Wrestling Entertainment Inc (06/22 Q2)
8:00UK - HDP, q/q
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university