Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Unisono hrdliček a jestřábů

Unisono hrdliček a jestřábů

24.11.2004 12:39
Autor: 

Zítra opět usedne bankovní rada ČNB k projednání situační zprávy a rozhodování o měnové politice. Situace je poměrně čitelná. Změna úrokových sazeb do konce letošního roku by po výrocích členů bankovní rady a revizi modelu ČNB byla velmi překvapivá. Přičteme-li zpřísnění měnových podmínek kvůli posílení kurzu koruny vůči dolaru i euru, blíží se pravděpodobnost stabilních úrokových sazeb jistotě. Stejně jako v září a říjnu bude patrně i tentokrát rozhodnutí jednohlasné.

Předmětem diskuse budou především riziko opětovného zpomalení hospodářského růstu v Německu a vývoj kurzu koruny k oběma hlavním světovým měnám. Právě kombinace pomalejšího růstu německé ekonomiky a posílení koruny představuje hlavní riziko naplnění optimistického scénáře ČNB o růstu českého hospodářství v příštím roce. Obavy pramenící z takového vývoje by mohly udržet úrokové sazby na nižší úrovni déle, než se očekávalo. Ostatně korekce „jestřábích“ očekávání je patrná u instrumentů peněžního trhu a na trhu s dluhopisy každý den. Důvod ke spěchu nedává ani vývoj inflace. Díky výrazně nižšímu vlivu daňových změn klesne inflace v úvodu příštího roku až na dolní hranici cílového koridoru, možná i pod ní. Jádrová inflace (korigovaná inflace bez pohonných hmot) sice stoupá, ale jen velmi zvolna a prozatím se stále drží pod dvěma procenty. Inflační očekávání na finanční trhu a ve firmách se v posledních měsících prakticky nemění. V případě domácností inflační očekávání dokonce výrazně klesla.

Neznámou v rovnici měnové politiky je dopad případných personálních změn v bankovní radě na rozhodování centrální banky. Do února, kdy prezident rozhodne o čtyřech křeslech v bankovní radě, je pravděpodobnost změny úrokových sazeb nízká. Další vývoj poodhalí zápisy z jednání bankovní rady po její obměně a mediální vystoupení nových členů bankovní rady. Za předpokladu, že by se nezměnil způsob uvažování o měnové politice, lze další změnu úrokových sazeb očekávat v dubnu nebo červenci. Případné zvýšení počtu „hrdliček“ v bankovní radě nahrává pozdějšímu termínu.

David Marek, Patria Online


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data