Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Prémie za majoritu - co není, nemůže zmizet

Prémie za majoritu - co není, nemůže zmizet

22.11.2004 10:33
Autor: 

Prémie za majoritu (MP) je možná ještě hůře uchopitelnější proměnnou, než je riziková prémie trhu (MRP). Zatímco MRP má jistý fundamentální základ a problém existuje "pouze" s odhadem jejích konkrétních ex-ante hodnot, MP postrádá i zakotvení v základních principech finančnictví a ekonomie. Otázky, zda-li tato vůbec existuje, jak je velká, je to absolutní částka nehledě na velikost majority, nebo roste s tím, jak roste majorita atd., jsou pak přímým důsledkem tohoto faktu.

Jiří Soustružník

Rozvedení tématu, praktické implikace a závěry budou k dispozici pro klienty Patria Plus v následujícím článku, který zveřejníme dnes v poledne.


Váš názor
  • Otázka to sice je...
    22.11.2004 12:10

    ... ale prof. Ing. Miloš Mařík, CSc., odborník na oceňování z VŠE, ve svých, jinak soudem jmenovanými znalci hojně citovaných, příčurkách používá diskont za minoritu, nějakých 30-50%. Že by existoval diskont za minoritu a neexistovala přirážka za majoritu? U Damodarana jsem na diskont/prémii nenarazil, ale může to být tím, že VŠE je instituce, od které se může učit celý svět. Mám i prozaičtější vysvětlení: přirážka oceňuje možnost prostředí odrbat beztrestně minority a Damodaran s institucionalizovanou zlodějinou nepočítá.
    Kozina+
    • Dodávám...
      22.11.2004 12:22

      ... že naši "soudní" oceňovači používají diskont za minoritu při ocenění metodou DCF - tam bych to zdůvodnění opravdu rád slyšel. U ocenění srovnáním s cenou dosaženou za obdobné podíly, bych se zdůvodnění dalo najít. Skutečně se občas stává, že gigant při vstupu na trh přeplatí za získání majoritního podílu podniku s tím, že si věří, že jeho manažerské schopnosti mu to přeplacení časem vynahradí. Srovnávací metoda je založená na tom, že se podívám na trh a řeknu, ano je o to zájem za takovou a takovou cenu a neřeším, jestli taková cena má oporu ve fundamentu.
      Kozina+
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba