Komentář doplněn
Unipetrol dnes zveřejnil své konsolidované výsledky za 9M 2004. Konsolidované výsledky nemají větší význam, protože hlavní dceřiné společnosti Unipetrolu své výsledky za 9M 2004 již oznámily. Oznámené výsledky byly v souladu s našim očekáváním na úrovni tržeb, zatímco na úrovní čistého zisku byly lepší než naše projekce.
Meziroční srovnání konsolidovaných výsledků je ovlivněno řadou faktorů, a to změnou podmínek na trhu (především trhu s ropou, jenž ovlivňuje další tržní segmenty) a zvýšením provozní efektivity v určitých společnostech. Nicméně nejvýznamnějším faktorem je nový provozní model České rafinérské (z 51 % vlastněné Unipetrolem), pro kterou Unipetrol rafinérie (100% vlastněná Unipetrolem) vykonává prodejní a marketingovou činnost jménem Unipetrolu od srpna 2003.
Unipetrol
konsolidované výsledky CAS V mil. Kč
9M 04 9M 03 %změna 9M 04e
Tržby 55,807 48,084 16.1% 55,558
EBITDA 6,671 4,086 63.3% 6,260
EBIT 3,477 1,039 234.6% 3,062
Čistý zisk 1,813 87 1983.9% 1,496
Zisk na akcii 10.0 0.5 1983.9% 8.2
Konsolidované výsledky Unipetrolu mohou být významné zejména pro investory, kteří nehodlají využít nabídky odkupu minoritních akcionářů v důsledku privatizace společnosti. Nicméně jelikož předpokládáme poprivatizační restrukturalizaci společnosti ze strany managementu PKN, zveřejněné výsledky nejsou příliš relevantní.
Tomáš Gatěk Patria Finance