Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

9.11.2004 12:25
Autor: 

Slovensko:
Dlhopisový trh bol pokojný a v tejto pokojnej atmosfére sme zaznamenali mierny rast cien dlhopisov. Výnosová krivka poklesla po celej dĺžke, vo väčšom rozsahu na dlhšom konci. Výnosy pri splatnostiach 1 až 3 roky išli smerom dolu o 2-3 bps a pri 10 až 15 ročných bondoch skĺzli až do 5 bps. Očakávania o poklese oficiálnych úrokových sadzieb postupne ochabli. Momentálne trh FRA indikuje redukciu sadzieb v horizonte troch mesiacov o 25 bps. Polsko:
Výnosy polských dluhopisů byly na počátku minulého týdne stabilní především kvůli pondělnímu svátku Všech svatých, kdy byly trhy uzavřeny, na konci týdne došlo ke jejich poklesu. Trh otevíral v úterý na hodnotách 7,04%, 7,06% a 6,82% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis. Zveřejnění informace, že na konci listopadu dosáhne deficit státního rozpočtu 80-82%, neměl na vývoj na trhu prakticky žádný dopad. Podobně tomu bylo i u středeční aukce dvouletého dluhopisu, která dění na sekundárním trhu neovlivnila. Průměrný výnos v aukci dosáhl 7,04%, poptávka činila 3,9 mld. PLN, nabízen byl objem bylo 2 mld. PLN. V závěru středečního obchodování jeden z velkých institucionálních investorů nakoupil velký objem desetiletého dluhopisu a způsobil pětibodový pokles výnosů na dlouhém konci výnosové křivky. Horší než očekávaná výše indexu podnikatelského prostředí podle NBP poslala dolů výnosy prakticky po celé výnosové křivce. V pátek došlo k dalšímu mírnému poklesu výnosů a trh tak zavíral na hodnotách 7,00%, 6,97% a 6,67% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis.

Maďarsko:
Trh dluhopisů v průběhu minulého týdne pokračoval v býčím trendu, který byl podporován příznivým vývojem dluhopisů ve vyspělých trzích, zejména pak v Německu. Ceny tentokrát rostly podél výnosové křivky. Minulý pátek tak již výnosy na krátkém konci výnosové křivky, resp. sazby FRA indikovaly, že trh velmi reálně počítá s tím, že základní úrokové sazby MNB o dalších 25 bazických a to již listopadovém zasedání centrální banky. Podle našeho názoru lepší než očekávané výsledky veřejných rozpočtů za říjen skutečně otevírají prostor pro redukci základní úrokové sazby, a to již na listopadovém zasedání bankovní rady MNB. V tuto chvíli již trh počítá s poklesem o 25 bazických bodů a my se s tímto názorem ztotožňujeme za předpokladu, že meziroční inflace vykázala v říjnu další viditelný pokles. Krátký konec výnosové křivky by tedy mohl nadále těžit z pozitivního sentimentu, který právě povzbuzují naděje na pokles základní sazby. Na dlouhém konci výnosové křivky již pozitivní vývoj neočekáváme, a to s ohledem na dva omezující faktory, kterými mohou být: negativní vývoj cen dluhopisů na vyspělých trzích a příprava výhodných pozic před čtvrteční aukcí tří a patnáctiletého vládního dluhopisu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2018
15:52Nová německá naděje: AKK
15:52Odboráři části skupiny ČEZ se dohodli s vedením na růstu mezd
14:09ECB oznámila konec programu nákupu dluhopisů, sleduje hrozící rizika
13:22Europarlament schválil usnesení žádající pozastavit finance pro Agrofert
13:21Moscovici: Dočasné překročení deficitu Francie je tolerovatelné
12:00Hypoteční banka, a.s. - Zveřejňuje doplnění Výroční zprávy za rok 2017
11:59Největší riziko pro příští rok: Opětovná transformace hrdliček do jestřábů
10:56Dostálová: Pozastavení evropských dotací se týká pouze Agrofertu. MF o jejich proplácení žádat nebude
10:53Pražská burza jako jedna z mála v Evropě v zeleném, ČEZ se blíží důležité technické hranici  
10:23Investiční tip Mastercard: Akcie k nezaplacení  
10:09Pozitivní reakce na britské, čínské a italské zprávy doznívá. O slovo si dnes řekne ECB  
9:38Rozbřesk: ECB dnes nepřekvapí, trhy zajímá sága brexit
8:53Evropa by měla otevřít v zeleném, sesazení Mayové se nezdařilo  
8:38Evropská komise dle Oettingera nehodlá dotovat Česko do vyřešení kauzy Babiše
5:55Project Syndicate: Jak do veřejného zdravotnictví vrátit veřejnost
0:28Mayová ustála hlasování Konzervativců o nedůvěře. Do dalších voleb je nepovede
12.12.2018
22:04Wall Street zakončila v plusu; Under Armour -10 %
17:27Zatřese Icahn „Dolarovým stromem“?
17:20Libra odpoledne roste, sází na udržení Mayové a dohodu o brexitu  
17:05Optimismus poslal Prahu o 1,3 % výše  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00METRO AG (09/18 Q4)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:05Adobe Inc (11/18 Q4)
22:15Costco Wholesale Corp (11/18 Q1)