Komentář doplněn
Index cen průmyslových výrobců se v září zvýšil o 0,3 %, Meziroční inflace v tomto segmentu ekonomiky klesla na 8,0 % z 8,1 % v srpnu. Růst cen v průmyslu měl v podstatě jediný důvod: dražší kovy a výrobky z nich. Do produkčních cen se ovšem nestačila promítnout eskalace cen ropy v posledních týdnech.
Ceny kovů a kovodělných výrobků rostou již třináct měsíců v řadě. Tentokrát se zvýšily o 1,6 % a ve srovnání s loňským rokem jsou již vyšší o 27,9 %. Vysoké ceny jsou výsledkem enormního zvýšení poptávky po železných kovech ve světě i na domácím trhu.
Stejný faktor je i za rekordy na trhu s ropou a ropnými produkty. Poslední vzedmutí cen se ovšem ještě nestačilo projevit v indexu produkčních cen, neboť termínem ukončení sběru dat je 12. kalendářní den příslušného měsíce. V polovině září ovšem stál barel Brentu „pouhých“ 41,2 dolarů. Ceny rafinérií se tak zvýšily jen o 0,6 %. Dnes je barel ropy o deset dolarů dražší a v indexu cen průmyslových výrobců za říjen to bude znát.
Protiinflačně začala působit letošní rekordní sklizeň. Ceny zemědělských výrobců v září klesly o 2,0 % a meziroční inflace se zde snížila na 1,0 % ze srpnových 5,9 %. Přitom ještě v dubnu přesahovala 20 %. Díky tomu klesají také ceny v potravinářském průmyslu, který má největší váhu v indexu cen průmyslových výrobců. Čekat na sebe nenechá ani dopad do spotřebitelských cen.
Pokud bychom chtěli spočítat obdobu jádrové inflace pro produkční ceny a vyloučili ceny potravin, rafinérských produktů a kovů, zjistili bychom, že se inflace nezastavila, ale naopak zrychlila z 2,6 % v srpnu na 4,7 %. Z pohledu měnové politiky tedy nejsou dnešní data argumentem pro přílišné zmírňování scénáře postupného zpřísnění měnových podmínek. Nadále očekáváme ještě jedno zvýšení úrokových sazeb do konce roku.
David Marek, Patria Online