Schodek běžného účtu platební bilance v srpnu klesl na 18,2 mld. Kč z 32,1 mld. Kč v červenci. Hlavním důvodem záporného salda je opět schodek v bilanci výnosů způsobený výplatami dividend do zahraničí a reinvestovanými zisky. Zároveň se výrazně zvýšil příliv přímých zahraničních investic registrovaný na finančním účtu platební bilance.
Zahraniční obchod se zbožím se v letošním roce díky směnným relacím a oživení zahraniční poptávky vyvíjí poměrně příznivě. Zato přebytek bilance služeb činil v srpnu pouze 73 mil. Kč a klesl na historicky nejnižší hodnotu. Klíčem ke schodku běžného účtu je ale především bilance výnosů. V srpnu zahraniční investoři v ČR reinvestovali podle odhadu ČNB 6,2 mld. Kč a vyvezli zisky v objemu 8,8 mld. Kč. Od začátku roku dosáhl schodek bilance výnosů 103 mld. Kč, celkový schodek běžného účtu je přitom jen o 3 miliardy vyšší. Důležitý je posun v rozdělování zisku zahraničních investorů. Loni v prvních osmi měsících byly dvě třetiny vytvořeného zisku reinvestovány v ČR a třetinu tvořily repatriované zisky. Letos je objem repatriovaného zisku stejně velký jako reinvestice. Ještě v minulém roce podceňovaná možnost konverze reinvestovaných zisků ve vyplacené dividendy se letos stala faktorem výrazně prohlubující vnější nerovnováhu české ekonomiky. Schodek běžného účtu směřuje ve 3. čtvrtletí k 6,7 % HDP. Vyšší byl naposledy při měnovém otřesu v roce 1997. Kromě trhu práce a rozvrácených veřejných rozpočtů představuje vysoká vnější nerovnováha jeden z nevyřešených problémů transformace české ekonomiky. Je logické, že v případě hospodářství s nedostatečnými vlastními úsporami k financování investic bude nutné zapojit zahraniční kapitál a později za něj zaplatit (repatriace zisků). Problém je v tom, že tyto investice dostatečně nezlepšily saldo výkonové bilance.
Po dlouhých měsících se výrazně zvýšil příliv zahraničních investic do základního kapitálu. V srpnu dosáhl téměř 12 mld. Kč. Po prvních osmi měsících to ovšem s přílivem nového zahraničního kapitálu nevypadá nijak růžově. Loni ve stejném období byly tyto investice o miliardu vyšší, a to se západoevropským společnostem, které jsou hlavními investory v ČR, dařilo hůře.
Schodek běžného účtu by měl podle našich odhadů dosáhnout 184 mld. Kč, což je zdaleka nejvyšší hodnota v české historii. V poměru k HDP by se schodek běžného účtu měl zvýšit na 6,7 % z loňských 6,2 %.
David Marek, Patria Online