V uplynulém týdnu došlo na českém dluhopisovém trhu k
mírnému růstu cen, který byl patrnější na kratším konci
výnosové křivky. České dluhopisy částečně sledovaly vývoj
na vyspělých trzích, kde růst cen dluhopisů podporovaly
vysoké ceny ropy a v závěru týdne nepříznivé zprávy z
amerického pracovního trhu. Spread mezi výnosy českých a
evropských dluhopisů se tak prakticky nezměnil. Výnos dvouletého dluhopisu se v pátek pohyboval kolem 3,327%,
výnos desetiletého dluhopisu dosáhl 4,943%.
Událostí celého týdne byla aukce SD 4,6/2018. MF nabízelo
objem 5 mld. Kč, poptávka dosáhla 14,755 mld. Kč.
Průměrný výnos dosáhl 5,30%, což je o 12bps méně než v
předchozí srpnové aukci. Ministerstvo financí proto
překročilo původně plánovaný objem a prodalo dluhopisy
celkem za 6,353 mld. Kč. Výsledek aukce nijak neovlivnil
výši výnosů stávajících dluhopisů.
Nejdůležitějšími daty s dopadem na dluhopisový trh bylo
páteční zveřejnění indexu spotřebitelských cen za září. Ten
totiž meziměsíčně klesl více, než se čekalo. Tento vývoj
spotřebitelských cen mění pohled na růst úrokových sazeb.
K jejich růstu tak s největší pravděpodobností v říjnu
nedojde a je otázka, zda je bankovní rada zvýši na svém
listopadovém zasedání. Důležité vodítko poskytne v úterý
zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady
ČNB. Ten spolu se čtvrtečními výrobními cenami ovlivní
ceny českých dluhopisů v tomto týdnu nejvíce.
ČSOB - Investiční výzkum