Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Insider Trading - široká definice upřesněna výkladem Komise

Insider Trading - široká definice upřesněna výkladem Komise

13.09.2004 14:32
Autor: 

Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu („ZPKT“) s účinností od 1. května 2004 nově vymezil okruh osob, které jsou povinny informovat Komisi pro cenné papíry („Komise“) o důvodném podezření na využití vnitřní informace nebo při podezření, že určitý obchod může být manipulací s regulovaným trhem. Reagoval tak na novou evropskou legislativou - Směrnici č. 2003/6/ES, o využívání vnitřních informací a manipulaci s trhem (zneužívání trhu) („Směrnice“).

Směrnice vztahuje oznamovací povinnost na osoby, které profesionálně provádějí obchody s finančními nástroji, ať už na vlastní či cizí účet. Tato definice je dále Směrnicí i související evropskou legislativou upřesněna tak, že zahrnuje zejména obchodníky s cennými papíry a úvěrové instituce.

ZPKT do okruhu osob podléhajících oznamovací povinnosti zařadil osoby, které se „podílejí při výkonu svého zaměstnání, povolání nebo funkce, nebo v souvislosti s plněním svých povinností na obchodech s investičními nástroji.“ Tento okruh je tak stanoven velmi obecně a při velmi striktní interpretaci i podstatně šířeji ve srovnání se Směrnicí. Vzhledem k tomu, že záměrem Směrnice (vymezeným v preambuli) bylo odstranit situaci, kdy jsou účastníci trhu v nejistotě ohledně pojmů, definic a vynucování, se Komise rozhodla vydat k implementaci příslušného ustanovení v ZPKT stanovisko, ve kterém vyjadřuje svůj názor na výklad tohoto ustanovení. Komise přihlížela i k tomu, že podle důvodové zprávy k ZPKT nebylo úmyslem zákonodárce rozšířit oznamovací povinnost nad rámec Směrnice. Ve svém stanovisku (ze dne 17. srpna 2004) Komise zastává restriktivní výklad. V souladu se Směrnicí Komise vymezila okruh osob úžeji. Dle názoru Komise by oznamovací povinnost měla dopadat pouze na ty osoby, jejichž podstatným předmětem činnosti (zaměstnání, povolání, funkce či povinností) je podílení se na obchodech s investičními instrumenty. Mezi takové subjekty patří zejména profesionální investoři. Oznamovací povinnost pak nedopadá pouze na tyto subjekty, ale i např. na jejich zaměstnance, pokud se o vnitřní informaci podléhající oznamovací povinnosti dozvědí.

Komise tedy zaujala rozumný postoj, který je v souladu se Směrnicí a nezatěžuje subjekty, na které právní úprava nebyla cílena. Z výše uvedeného vyplývá, že pro vznik oznamovací povinnosti by mělo být stěžejní to, zda se příslušná osoba na obchodech s investičními instrumenty podílí kvalifikovaným způsobem. Oznamovací povinnost by neměla dopadat na osoby, které se sice na obchodech s investičními instrumenty do určité míry podílejí podílejí, ale tato asistence není podstatou jejich činnosti, jako je tomu např. u znalců či advokátů.

Dušan Řehák
Weinhold Legal (autor je externím spolupracovníkem Patria Online, jeho názory nereprezentují oficiální stanovisko společností skupiny Patria)

Důležité upozornění Weinhold Legal

Weinhold Legal

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.08.2022
22:02Wall Street si bere oddechový čas. Akcie Target -3 %  
18:22Akcie se skutečně nízkými valuacemi
16:58Ján Hladký k výsledkům Target: Přecenění zásob drtí marže a zisk  
16:44Americké akcie před zápisem Fedu klesají, ropě pomáhají data o zásobách  
16:39Rusko brnká na ceny plynu: Naše vývozní cena letos zdvojnásobí
16:19Síkela: Pokud nebude plyn, udržet ekonomiku je v zájmu každého. Byla by potřeba solidarita domácností
14:41Norský státní fond vykázal v prvním pololetí největší ztrátu v historii
14:37JPMorgan: ECB udělala pár dost chytrých věcí, dolar hodně vysoko
14:26Allwyn International a.s. (dříve SAZKA Group a.s.): Zveřejnění regulatorní informace
12:53Psychologie, prokecávání se do recese a inflační hysterie médií
11:58Růst ekonomiky EU ve druhém čtvrtletí meziročně zpomalil na čtyři procenta
11:24Energetický šok zařadil Uniper ke smutným rekordmanům v německé firemní historii. Firma prodělala přes 12 miliard eur
11:04JPMorgan: Není třeba posílat ekonomiku do recese, akcie půjdou nahoru
10:55Evropské trhy při podprůměrných objemech mírně ztrácí, pozornost upřena na HDP eurozóny  
10:00Míra inflace v Británii v červenci vystoupila na 10,1 procenta, rekord za 40 let
9:02Rozbřesk: Cenové tlaky ve výrobě zvolňují, inflační bouře však trvá
8:51Evropské burzy mohou po zelené Wall Street otevírat v plusu  
8:29CPIPG miliardáře Vítka si zajistila většinový podíl v rakouské firmě s Immo
6:06Obrat v polovodičovém sektoru: Chystají se akcie čipařů na nejhorší? A kdy budovat pozice?  
16.08.2022
22:00S&P 500 se vyšplhal na čtyřměsíční maxima; dařilo se maloobchodníkům  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Adyen NV (03/22 Q1, Bef-mkt)
Applied Materials Inc (07/22 Q3, Aft-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (06/22 Q4, Bef-mkt)
Kohl's Corp (07/22 Q2, Bef-mkt)
7:00Zur Rose Group AG
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m