Komentář doplněnSlovenský list SME dnes uvedl, že podle nejmenovaného zdroje blízkého privatizační komisi Slovenských elektrární (SE), společnost ČEZ podala nejvyšší upravenou nabídku za státní 66% podíl v SE, a to 1,19 mld. EUR, což představuje 47,7 mld. SK. Nabídka ČEZu by měla být vyšší než nabídka Enelu (830 mil. EUR, tj. 33,3 mld. SK) a RAO (550 mil. EUR, tj. 22,1 mld. SK).
Tyto informace se výrazně liší od zprávy agentury Reuters z minulého týdne, která opět podle nejmenovaného zdroje uvedla, že ČEZ spolu se společností Enel nabídl za 66% podíl v SE 660 mil. EUR, zatímco nabídka společnosti RAO činila 560 mil. EUR.
Domníváme se, že hodnota 66% podílu může dosahovat rozpětí 0-10 mld. SK pro investora, který očekává nulové synergie plynoucí z akvizice. Jelikož český a slovenský elektrárenský systém byl konstruován jako jeden celek před rozdělením bývalého Československa, lze očekávat, že synergie by se uskutečnily, pokud ČEZ Slovenské elektrárně získá. Kromě toho, ČEZ má již zkušenosti s vlastní restrukturalizací a získáváním pozice na liberalizovaném energetickém trhu. Na základě současných (neoficiálních) informací hodnotíme nabídku ČEZu jako příliš agresivní, nicméně pro detailní posouzení nabídky jsou důležité i jiné podmínky spojené s privatizací SE, jako např. rušení nevýhodných smluv, dokončení dvou bloků v jaderné elektrárně Mochovce či státní záruky, které ovšem nebyly zveřejněny.
Privatizační poradce, společnost PricewaterhouseCoopers, by měla do zítřka, tj. 10 září doporučit vítěze tenderu privatizační komisi, která by měla ve stejný den doručit své doporučení vládě pro konečné rozhodnutí. Privatizace SE by měla být ukončena do konce roku.
Tomáš Gatěk, Patria Finance