Spotrebiteľské ceny poklesli v auguste oproti júlu
o 0,1 %, čím sa inflácia medziročne dostala na 7,2 %, čo
je najnižšia hodnota v tomto roku.
Jadrová inflácia sa znížila o 0,2 % a medziročne stúpla
na 3,2 % z 2,7 %.
Výsledné čísla sú oveľa priaznivejšie než trhové
očakávania.
August priniesol predpokladaný výrazný pokles
medziročnej miery inflácie. Minulý rok v tomto období
totiž prudko vzrástli ceny v kategóriách alkohol, tabak
a doprava pod vplyvom zvyšovania spotrebných daní.
Tento fakt sa už teraz nezopakoval a spôsobil nižší rast
cien.
Protiinflačne pôsobili i ceny potravín, ktoré poklesli až
o 1 %. Hoci ceny mäsa opäť stúpli, ich nárast bol
vykompenzovaný očakávaným poklesom cien zeleniny
a ovocia. Potraviny však na budúci mesiac už zrejme opäť
porastú. Hoci sa odhaduje, že úroda bude v tomto roku
dobrá, nemusí to automaticky znamenať i nižšie ceny
v obchodoch.
V súlade s našim predpokladom stúpli ceny doprave (+
0,5 %) vzhľadom na rast cien pohonných hmôt, v ktorých
sa prejavili vysoké ceny ropy. Najvyšší medzimesačný
nárast bol však zaznamenaný v zdravotníctve (1,2 %).
Výhľad inflácie na koniec tohto roka ponechávame bez
zmeny. V decembri by mala byť v blízkosti 7 %. Rizikom
však ostávajú najmä ceny pohonných hmôt. Čo sa týka
najbližšieho obdobia, očakávame, že na budúci mesiac by
mohla byť medziročná miera inflácie ešte o čosi nižšia.
Dnešné inflačné čísla zrejme nezmenia pohľad centrálnej
banky na menovú politiku. Naďalej si myslíme, že
k zníženiu úrokových sadzieb príde iba v prípade
výrazného tlaku na posilňovanie kurzu koruny. Ekonomika
sama o sebe však nižšie sadzby nepotrebuje. Dosvedčiť by
to mali zajtrajšie čísla HDP, od ktorých očakávame
potvrdenie silného rastu ekonomiky.
Silvia Čechovičová, ČSOB - Investiční výzkum