Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

31.08.2004 9:55
Autor: 

Slovensko:
Trh s fixným výnosom bol naďalej pod vplyvom predchádzajúcej aukcie 5 ročných štátnych dlhopisov, keď ministerstvo financií akceptovalo pomerne vysoké výnosy v porovnaní s trhom. K tomu sa ešte pridala aukcia 84-dňových poukážok NBS. Centrálna banka akceptovala výnosy na úrovni 4,47 % a 3-mesačný Bribor bol na úrovni 4,01 %! Na to samozrejme reagoval peňažný trh rastom FRA sadzieb ako aj depozít. FRA narástli asi o 20 bps. Skok výnosov štátnych dlhopisov bol slabší a síce o 5 až 10 bps.

Polsko:
Dluhopisový trh prošel na začátku minulého týdne značnými výkyvy způsobenými protichůdnými makroekonomickými daty. V pondělí trh otevíral s výnosy 7,44% u dvouletých dluhopisů, se 7,47% u pětiletých a s 7,23% u desetiletých papírů. Výnosy se pak zvýšil po zveřejnění maloobchodních tržeb (růst o 10,9% y/y). V úterý se konala aukce pěti a desetiletých dluhopisů, které nahrazovaly papíry o objemu 3,74 mld.PLN se splatností v letošním a příštím roce. Následné zveřejnění jádrové inflace, která zpomalila svůj růst, vyvolalo zájem o nákup dluhopisů. Konečně ve středu byl trh překvapen zvýšením úrokových sazeb o nečekaných 50 bps, což vedlo k výraznému poklesem cen. Navíc neurčité komentáře členů měnového výboru o dalším výhledu měnové politiky zvýšily investiční riziko a způsobily, že někteří investoři uzavřeli své pozice. Díky tomu výnosová křivka vzrostla o 15 bps. Nezměněná atmosféra zůstala na trhu i ve čtvrtek a výnosy dluhopisů se opět zvýšily a to o 6 bps pro pěti a desetileté obligace. V pátek pak prohlášení člena měnového výboru Dariusze Filara, který navrhoval další růst úrokových sazeb, odstranil částečnou nejistotu a snížil výnosy v průměru o 7 bps pro dvou a pětileté dluhopisy. Odpoledne se však trend po pohybech na světových trzích díky příznivým číslům z americké ekonomiky obrátil. V celkovém důsledku pak trh končil týden s výnosy na úrovni 7,83%, 7,77% a 7,30% pro dvou, pěti a desetileté dluhopisy.

Maďarsko
Stejně jako devizový trh byl dluhopisový trh ve vleku domácí politiky. Nejistota vyhnala minulé pondělí výnosy o 10-20 bodů a vedla i k rozšíření spredů. Ve středu však došlo ke korekci, která tento úvodní výkyv téměř smazala. Obchodování bylo pod vlivem nedostatku informací o záměrech budoucí vlády. Jako rozumná se proto v této situaci jeví vyčkávací pozice, dokud nebude zřejmé, jakým směrem se nový kabinet chce dva roky před volbami ubírat. Lze očekávat, že trh bude i nadále ve vleku politiky, minimálně do té doby, než budou známy hospodářské cíle vlády. Pozitivní roli by mohlo sehrát potvrzení pozice dosavadního ministra financí Draskovice, jehož někteří hráči považují za garanta reforem. Investoři proto zřejmě budou i nadále preferovat vyčkávání a bedlivě sledovat domácí politiku, která bude i nadále hlavním hybatelem obou trhů. Tento závěr proto může znamenat další fluktuace na obou trzích bez jednoznačného trendu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.08.2022
14:12FT: Evropský trh s kancelářemi čelí největšímu testu od finanční krize
13:44Němcům kvůli novému poplatku stoupne účet za energie, běžné rodině o dalších skoro 500 eur ročně
12:52V základním scénáři počítám s růstem sazeb o 50 bazických bodů, říká členka Fedu. Vysoká inflace je stále největším rizikem
10:44Amazon má prý nejhorší za sebou, co Apple?
10:10Státní pomoc s cenami energií: Letos 10 miliard korun přes elektřinu, příští rok 30 po jednotlivých komoditách
10:07Výrobce dronů Primoco UAV v dopise premiéru Fialovi kritizuje obranu, že ignoruje tuzemské firmy
9:02Rozbřesk: Koruna vyčkává, dolar maže ztráty. Potraviny budou i nadále zdražovat
8:54Čínská ekonomika v červenci zpomalila, centrální banka obratem snižuje úrokové sazby
8:53Japonská ekonomika rychlila díky soukromé spotřebě, ve 2. čtvrtletí rostla tempem 2,2 procenta
8:48Akciová rally po čínských datech ochladla, evropské akciové futures jsou ale v plusu  
6:01Reálné sazby by měly být v plusu, opouštíme předchozí monetární režim, říká ekonom Bank of England
14.08.2022
15:33Způsobí růst amerických sazeb finanční krizi v Asii? Podle ekonomů se tamní ekonomiky již dostatečně poučily
8:47Víkendář: Malování rtěnky na prase a konkurence Tesly podle Ark Investment
13.08.2022
15:31Je čaj ESG?
8:18Víkendář: Deflace bude podle Ark Investment větším problémem než inflace. Nasdaq už není, co býval
12.08.2022
17:29Plynovod ze Španělska do Francie už na jaře. Kdy a zda až do střední Evropy?
17:26Změna investičního a ekonomického režimu – část první
16:07Inflační tlaky polevují a do akcií a dluhopisů se opět začíná vlévat hotovost
16:00Perly týdne: Tematická akciová třicítka, polevující tlaky ve vertikálách a cyklické dno za námi
15:55Odbyt Škody Auto se v červenci snížil o 18 %, tempo poklesu ale zpomalilo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:50JP - HDP, q/q anualizovaně
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:30Henkel AG & Co KGaA (06/22 Q2)
14:30USA - Empire State Manufacturing index