Těžko se dá v pár větách reagovat...Ale zkusím to rozdělit BOJ = ta už se nástroje úrokových sazeb vzdala a jediné ,co jí zůstává je masivní FX intervence - mimochodem se v krizi Japonsko nachází již 15let a ani nízké sazby je nezachrání. FED = snaha o maximální oslabení dolaru a pomoc akciím = momentálně ekonomika roste je vidět evidentní snaha najít optimální nastavení. Navíc v US finanční a kapitálový trh funguje, a tak reakce sazby - měna - dluhopisy je pružná a má svůj význam. I když! Podívejte se za jakou cenu - deficit rozpočtu, bublina v housing sektoru. ECB = snížila po velkých lobistických tlacích, ale věřte ,že ani sazby na 0% by zkostnatělé Evropě nepomohly k většímu růstu... Navíc , jakmile to je trochu půjde ECB sazby zvýší, neboť se tohoto instrumentu vzdát nechce (a ještě navíc, ekonomika ECB roste necelé 1%..) . CNB rok 1997 = útok na měnu v době asijské krize. Tento křest si musí prodělat každá měna , která vstupuje do "světa" a světové finanční trhy si rádi tyto měny "ozkouší"... Máte představu kolik stovek miliard spekulativních dolarů se hrne během krátkého okamžiku na ekonomiku s rezervama 10mld USD? Asi těžko.. jaké by byly dopady na ekonomiku , kdyby se devalvovala měna na 40Kč za 1 DEM? Krátkodobé , i když drastické zvýšení sazeb takový dopad nemělo. Myslíte si ,že díky tomuto opatření krachovaly podniky? Říká Vám něco termín " credit crunch" . Díky tomu,že nedošlo k včasné privatizaci velkých bank a korupci v nich, se dávaly od počátku 90. úvěry do podniků (za provizi samozřejmě - ze státního krev neteče....) do podniků, které neměly na trhu žádnou perspektivu a u,ěle se tak držely nad vodou. A tak se dlouho neoddělovalo "zrno od plev". Teprve finančí krize a následná privatizace bank změnila přístup k financování podnikové sféry a banky svou politikou při poskytování úvěrů, nikoliv výše sazeb, bylo tou příčinou krachu některých uměle udržovaných firem. Sance bankvoního sektoru nás dodnes stojí všechny přes 500mld CZK....Dnes je, ale situace o poznání jiná, přístup k financování je daleko pestřejší a je třeba narovnat věci do vyváženého vztahu včetně úrokových sazeb. Není nejmenší důvod mít nejnižší sazby v regionu v takovém ekonomickém prostředí jaké momentálněš Česká rep. má (srovnej Maďarsko, Polsko, Slovensko) . Cenová úroveň u nás je 49% EU.
Lumír Paška
Za pravdu Vám dám v první větě. Zbytek se dá vyložit i přesně naopak. K roku 1997: Myslíte si, že i zdravé podniky měly v cenách svých výrobků takovou marži, aby utáhly 20-25% úroky z úvěrů (úvěry byly poskytnuty například na investice) a k tomu zvyšovaly zdejší bídné platy svých zaměstnanců ... K Vašim spekulacím o FEDu, BoJ a ECB. Greenspan řekl jasně již dávno, že hodnota akcií ho nezajímá a že každému muselo být jasné, že bublina splaskne ... FED bude udržovat tak dlouho nízké sazby, dokud to bude ekonomika potřebovat. Konec citátu. K situaci v Japonsku - třeba až budeme v takové krizi jako oni 15 let, tak se budeme mít podobně :-) ECB je takový nešťastný šafářův dvoreček - co může dělat s ekonomikou států ze "staré Evropy" s přestárlou populací ?
PaulC
Podívejte se, jak se chová od nástupu do své funkce, tuším od roku 1987. Víte ,že v US se spoří pouze 2% příjmů a ostatní peníze mají lidé ve fondech a akciích. Pokud akcie spadnou, hroutí se celý americký sociální systém. A navíc si tak trochu protiřečíte , protože sice správně říkáte, že FED bude držet sazby nízko dokud to bude ekonomika potřebovat,ale v Americe ekonomika = akciový trh . Takže pokud Greenspan mluví o ekonomice, mluví o akciovém trhu.
Co se týká, jestli zdravé podniky měly zakalkulovány marže při úvěrech 20-25%. Většina to do cen promítla, někteří asi ne,ale vy vycházíte z předpokladu,že podnik financuje 100% svých aktivit úvěrem. To přeci nemůžete myslet vážně? Navíc většina podniků měla možnost se zajistit proti rostoucím sazbám, tak jako to má dnes...To, že to neudělaly není problém nikoho jiného,než jich samotných!
Lumír Paška
Greenspan tvrzení o tom, že FED tu není proto, aby sledoval pokles či vzestup hodnoty akcií používal zcela běžně v letech 2000-2001, kdy se akciové trhy masivně propadaly a nejen správci fondů s prostředky lidí nastřádaných na penzi ho marně žádali o rychlé snížení úrokových sazeb pro zastavení poklesu. Nakonec i v našich televizích byly ukázány převzaté rozhovory s běžnými Američany, ve kterých byli dotazováni na úbytek svých prostředků na penzi ... (Jak poučné možná jednou pro nás :-) Dodnes si pamatuji, jak jeden ze starších Američanů realisticky odpověděl: "Tak budu muset pracovat o něco déle". Že ekonomika není rovno akciový trh by bylo na delší povídání, ale v principu je pravdou, že čím více podniků má vydané obchodovatelné (a obchodované :-) akcie, tím obraz akciového trhu více odpovídá obrazu ekonomiky země. Poznámka na konec: viděl jste v čem má uloženy Greenspan své finanční prostředky ?
PaulC
byli takovi- ti co sli ceskou verzi privatizace a privatizovali podniky na uver-tem vysoke uroky nepomohly.
ferda