Koruna dnes překvapivě prudce oslabila jak k jednotné evropské měně, tak k americkému dolaru. K euru naše měna od včerejšího závěru ztrácí 25 haléřů a padá na 31,40 Kč/EUR. Vůči americkému dolaru ji zasáhl podobný vývoj – v závěru klesá na 25,38 Kč/USD, a vzdaluje se tak historickému maximu na pomezí 25,00 Kč/USD. Dolar před projevem Alana Greenspana posiluje k euru o 0,7 centu.
Výrazné oslabení koruny považujeme za silnou korekci předchozího spekulativního růstu. Úrovně 31,10 Kč za euro bylo dosaženo velmi rychle a v podstatě bez relevantních fundamentálních zpráv. Zároveň je jasné, že čím je koruna silnější, tím se snižuje ochota ČNB dále zvyšovat úrokové sazby. A právě spekulace na růst sazeb byly podle mnoha investorů po pátečním PPI důvodem k posílení na 1,5leté maximum k euru.
Také podle investiční banky BNP Paribas nejsou silné kurzové úrovně koruny ospravedlnitelné ekonomickými fundamenty. Deutsche Bank zase připomíná, že koruna není ve srovnání s jinými rozvíjejícími se trhy výnosově atraktivní – spread mezi krátkodobými výnosy v eurech a v korunách je jen 30 bps (a např. 9,3 % v Maďarsku). ČNB bude o sazbách jednat 29. července.
Korekce přichází v době, kdy se prudce směrem dolů vydal také polský zlotý a oslabil i maďarský forint. Z toho je zřejmé, že koruna nejde proti regionu a je do značné míry pod tlakem prodejního zahraničního sentimentu. Ze středoevropského regionu jediná slovenská koruna k euru „drží“ a naopak mírně sílí na 39,84 SKK/EUR navzdory nedávným intervenčním zásahům NBS.
Tento týden v Česku nebudou zveřejněny žádné ekonomické zprávy. Dominantním faktorem bude nálada investorů, která se zhoršila, když koruna nebyla schopna dále posilovat přes 31,10 Kč/EUR. Pád přes technickou úroveň 31,30 Kč/EUR může znamenat novou kurzovou hladinu pro další dny. Pro zítřek tak očekáváme obchodní pásmo 31,30 až 31,50 Kč/EUR.
Americký dolar během dne posiluje k hlavním měnám, tj. euru, libře i švýcarskému franku. Zatímco ráno byl kurz ještě na 1,2450 USD/EUR, aktuálně se již pohybuje kolem 1,2385 USD za euro. Nečekaně silný růst indexu německého ekonomického sentimentu ZEW se na eurodolaru neprojevil. Investoři začali vstupovat do spekulativních pozic s nadějí, že šéf Fedu Greenspan řekne senátorům něco velmi optimistického, resp. značícího růst úrokových sazeb v USA. Nedomníváme se, že jde o změnu střednědobého negativního směru vývoje dolaru.
Radim Krejčí, Patria Online