Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Slovensko: Měnová politika se uvolňuje, sazby klesají o dalších 50 bodů

30.6.2004 13:29
Autor: 

Národná banka Slovenska (NBS) dnes podľa našich predpokladov znížila úrokové sadzby. Limitná sadzba pre dvojtýždňové repotendre klesá o ďalších 50 bodov na 4,50 %.

Centrálna banka pokračuje vo svojom cykle uvoľňovania menovej politiky aj napriek všeobecnej zmene trendu vo svete a náznakom oživovania domáceho dopytu na Slovensku. V tomto roku prišlo k poklesu úrokových sadzieb NBS v troch krokoch už o 150 bodov. Naproti tomu ČNB začala minulý týždeň so zvyšovaním úrokových sadzieb a dnes sa očakáva podobný krok aj od amerického Fedu a poľskej NBP. Rozdiel v úročení ECB a NBS sa tak znížil na 250 bps. Úrokový diferenciál je jeden z dôvodov vedúcich k posilňovaniu koruny, ktoré chcú centrálni bankári spomaliť.

Treba však povedať, že dnešným rozhodnutím sa iba zreálnila situácia na trhu. Po troch týždňoch ponechávania prebytkov likvidity na peňažnom trhu sa z repo sadzby NBS stala iba „virtuálna“ sadzba. V aukciách bol totiž priemerný výnos nižší, čo stláčalo aj ceny na trhu.

Z ekonomického pohľadu si však myslíme, že k uvoľneniu menovej politiky prišlo pomerne skoro po predchádzajúcich krokoch. V ekonomike sa totiž ešte nestihli naplno prejaviť ani predchádzajúce redukcie. Dnešné rozhodnutie je pravdepodobne opäť spojené s bojom proti silnejúcej korune. NBS už snáď upustí aj od menej transparentného ponechávania bankového sektora v nadstave likvidity. Domnievame sa však, že trend posilňovania SKK sa nezmení, pokým neprídu výrazne horšie makrodáta. A tie zatiaľ nie sú na dohľad. Za úvahu by preto možno stálo uvoľniť trochu ruky korune.

Marek Gábriš, ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data