Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

29.6.2004 12:02
Autor: 

Slovensko
Na dlhopisovom trhu sme opäť videli pokles výnosov, ale iba na krátkom konci výnosovej krivky. Klesli výnosy pri splatnostiach o 1 do 5 rokov, pričom najväčší pokles bol pri trojročných splatnostiach a to asi o 10 bps. Dlhý koniec krivky ostal nezmenený. Tento týždeň bude trh ovplyvňovať najmä zasadnutie bankovej rady. Pred zasadnutím bude trh pomerne nervózny, ale k poklesom výnosov už zrejme nepríde. V trhových kotáciach ju už totiž zahrnuté zníženie o 100 bps. Na peňažnom trhu centrálna banka už tretíkrát za sebou skrátila dopyt, keď z celkového objemu 106,9 mld. Sk akceptovala iba 65 mld. Sk. Hoci priemerný výnos v tendri dosiahol 4,63 % a bol oveľa nižší ako kľúčová sadzba 5 %, v porovnaní s výnosom v predchádzajúcom tendri sa zvýšil o 21 bps. Najkratšie sadzby tak stále zostávajú na nízkych úrovniach.

Polsko
Polský dluhopisový trh se stejně jako devizový trh zcela upínal k hlasování o důvěře premiéru Marku Belkovi. První polovina týdne proto byla velmi klidná s minimálními cenovými pohyby, středa a čtvrtek pak díky Belkovu úspěchu a velmi nízkým maloobchodním tržbám za květen přinesla výrazné posílení dluhopisů. I přes mírnou páteční korekci proto výnosová křivka klesla v průměru o 10 bps, přičemž pokles na kratším konci byl ještě výraznější.

Klíčovou události pro dluhopisový trh v tomto týdnu bude zasedání RPP, které by mělo přinést zvýšení úrokových sazeb minimálně o 25 bps. Trh by proto v pondělí a v úterý měl být mírně nervózní bez velkých cenových pohybů. Pokud RPP zvýší sazby o zmíněných 25 bps, reakce trhu bude velmi vlažná, jeilikož v cenách je již započítáno zvýšení v průběhu tohoto roku o nejméně 100 bps. Pouze eventuální zvýšení o 50 bps (či ještě více) by mohlo vyvolat významný pokles dluhopisů. I tento týden by na trh mělo pozitivně působit ukončení téměř čtyři měsíce trvající politické krize. Maďarsko
Vývoj cen dluhopisů minulý týden díky aukci tříletého vládního dluhopisu připomínal houpačku. Výnosy nejprve v první polovině týdne rostly, když ve středu dosáhly dokonce čtyřměsíčních maxim. Trh však zřejmě tušil, že aukce v objemu 50 mld. HUF dopadne dobře, a tak ve čtvrtek těsně před aukcí ceny dluhopisů již začaly opět růst. Výsledky aukce potom pouze potvrdily, že poptávka byla silná. Ta činila 118,2 mld. HUF, zatímco trh odhadoval jen 100 mld. HUF. Výsledkem úspěšné aukce byla výrazná změna sentimentu v pozitivním směru, která znamenala, že se výnosová křivka posula během čtvrtku a pátku dolů o 35 bazických bodů.

Tento týden by přetrvávající pozitivní nálada na trhu mohla vytrvat a ceny dluhopisů by se mohly posunout dále vzhůru. Určité riziko však představuje středeční zasedání amerického Fedu, které by v případě jestřábích komentářů americké centrální banky, nepochybně ukončilo býčí náladu na domácím trhu.

ČSOB Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)