Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Není úvěr jako úvěr, aneb co prospívá ekonomickému růstu?

Není úvěr jako úvěr, aneb co prospívá ekonomickému růstu?

25.6.2004 10:20
Autor: 

Jednou ze základních podmínek úspěšného rozvoje každé firmy je přístup k financování. Bez „cizích“ peněz je každý projekt odsouzen k neúspěchu, pokud ho tedy nefinancuje ze svých soukromých peněz třeba Bill Gates…

V řadě studií se proto používá jako měřítko „hloubky“ finančního trhu podíl celkových úvěrů na HDP. Například v eurozóně je tento podíl cca 160 % HDP. Ve všech nových členských zemích je celkový objem úvěrů mnohem nižší: Například v Lotyšku je „napůjčováno“ jen cca 20 % HDP, v Maďarsku necelých 40 % HDP, ve Slovinsku 50 % HDP a nejvyšší podíl úvěrů na HDP mělo v roce 2002 Česko a Slovensko s podíly okolo 70 % HDP. Dalo by se tedy říci, že tyto země nemohou udělat chybu, když se budou snažit podíl úvěrů zvýšit.

Bohužel, skutečnost bývá většinou komplikovanější. Například Česká republika názorně ukazuje, že relativně vyšší podíl úvěrů může být i nevýhodný, pokud je významná část těchto úvěrů pochybné kvality . Dodnes tak splácíme úvěry, které české banky rozdávaly v polovině 90. let.

Podrobnější výzkum role úvěrů v ekonomice potvrzuje tuto českou zkušenost. Zvyšování objemu úvěrů má pozitivní vliv na růst ekonomiky až v okamžiku, kdy instituce finančního trhu dosáhnout určitých standardních parametrů a finanční trhy přestanou být místem, kde se okrádají investoři. Italský ekonom Coricelli odhadl, že samotný růst úvěrů, není-li podpořen silnými institucemi, má na ekonomický růst dokonce záporný vliv. Zvýšení tempa růstu objemu úvěrů o 1 % vede, podle odhadu Coricelliho, ke zpomalení ekonomiky o cca 0,1 %. Pokud je ale růst objemu úvěrů doprovázen zlepšováním institucí finančního trhu, jeho vliv na ekonomiku se změní a po dosažení standardní úrovně rozvoje finančních trhů může dodatečné urychlení tvorby úvěrů o 1 % zvýšit růst HDP až o 0,15 %.

Ukazuje se tedy, že „institutions matter“. Ačkoliv většina z nás o tom přesvědčovat nepotřebuje, neb si zažila, jak špatné instituce vedou ke špatným výsledkům, je hezké mít tuto hypotézu potvrzenou.

Ondřej Schneider
Vedoucí katedry Evropské ekonomické integrace a hospodářské politiky na Institutu ekonomických studií FSV UK. V letech 1998 až 2001 hlavní ekonom Patria Finance.
(autor je externím spolupracovníkem Patria Online, jeho názory nereprezentují oficiální stanovisko společností skupiny Patria)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.6.2017
7:2320 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů
24.6.2017
17:20Matematička z Harvardu varuje: Hrozí totalita algoritmů?
13:33Akcie, které dávají lekci všem pesimistům
8:54Víkendář: Byl Lenin německým agentem?
7:28Co si myslí o budoucnosti EU elity a běžní lidé?
23.6.2017
22:02Hlavní indexy na Wall Street jen mírně zpevnily; VIX opět pod 10
18:28Ropa, akcie a výhled příliš hezký na to, aby byl pravdivý
17:46Akciová Praha uzavřela ztrátový týden. Index PX ztratil procento a vzdaluje se hranici 1 000 bodů
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  
11:17Evropa i na konci týdne mírně v záporu, komoditním titulům se ale daří
11:09Evropa není supermarket, vzkazuje Macron i do Česka

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    Nebyla nalezena žádná data