Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Není úvěr jako úvěr, aneb co prospívá ekonomickému růstu?

Není úvěr jako úvěr, aneb co prospívá ekonomickému růstu?

25.6.2004 10:20
Autor: 

Jednou ze základních podmínek úspěšného rozvoje každé firmy je přístup k financování. Bez „cizích“ peněz je každý projekt odsouzen k neúspěchu, pokud ho tedy nefinancuje ze svých soukromých peněz třeba Bill Gates…

V řadě studií se proto používá jako měřítko „hloubky“ finančního trhu podíl celkových úvěrů na HDP. Například v eurozóně je tento podíl cca 160 % HDP. Ve všech nových členských zemích je celkový objem úvěrů mnohem nižší: Například v Lotyšku je „napůjčováno“ jen cca 20 % HDP, v Maďarsku necelých 40 % HDP, ve Slovinsku 50 % HDP a nejvyšší podíl úvěrů na HDP mělo v roce 2002 Česko a Slovensko s podíly okolo 70 % HDP. Dalo by se tedy říci, že tyto země nemohou udělat chybu, když se budou snažit podíl úvěrů zvýšit.

Bohužel, skutečnost bývá většinou komplikovanější. Například Česká republika názorně ukazuje, že relativně vyšší podíl úvěrů může být i nevýhodný, pokud je významná část těchto úvěrů pochybné kvality . Dodnes tak splácíme úvěry, které české banky rozdávaly v polovině 90. let.

Podrobnější výzkum role úvěrů v ekonomice potvrzuje tuto českou zkušenost. Zvyšování objemu úvěrů má pozitivní vliv na růst ekonomiky až v okamžiku, kdy instituce finančního trhu dosáhnout určitých standardních parametrů a finanční trhy přestanou být místem, kde se okrádají investoři. Italský ekonom Coricelli odhadl, že samotný růst úvěrů, není-li podpořen silnými institucemi, má na ekonomický růst dokonce záporný vliv. Zvýšení tempa růstu objemu úvěrů o 1 % vede, podle odhadu Coricelliho, ke zpomalení ekonomiky o cca 0,1 %. Pokud je ale růst objemu úvěrů doprovázen zlepšováním institucí finančního trhu, jeho vliv na ekonomiku se změní a po dosažení standardní úrovně rozvoje finančních trhů může dodatečné urychlení tvorby úvěrů o 1 % zvýšit růst HDP až o 0,15 %.

Ukazuje se tedy, že „institutions matter“. Ačkoliv většina z nás o tom přesvědčovat nepotřebuje, neb si zažila, jak špatné instituce vedou ke špatným výsledkům, je hezké mít tuto hypotézu potvrzenou.

Ondřej Schneider
Vedoucí katedry Evropské ekonomické integrace a hospodářské politiky na Institutu ekonomických studií FSV UK. V letech 1998 až 2001 hlavní ekonom Patria Finance.
(autor je externím spolupracovníkem Patria Online, jeho názory nereprezentují oficiální stanovisko společností skupiny Patria)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.10.2017
22:01Poklidné pondělí na amerických burzách
18:31Summary: Míří spojení amerického T-Mobilu a Sprintu do finále?
18:21Překonají ekonomické škody finanční krize Velkou depresi?
17:26Pražská burza bez pohybu, klesající Erste vyrovnávala Moneta
16:35Koruna má chuť dál posilovat a situace na trzích jí nahrává
15:32Dieselgate zdražuje drahé kovy, palladium poráží platinu i zlato
14:45New York v říjnu nezaváhal: Průmyslová aktivita nejrychlejší za 8 let
14:02Median: Před volbami ztrácí ANO, ČSSD i KSČM na úkor SPD a Pirátů
13:42Týdenní výhled: Kongres čínských komunistů, americké výsledky i sazby a nakonec české volby  
13:41Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o uplatnění práva emitenta na odkup dluhopisu
13:23Globální kapitalistické trhy budou viset na rtech Komunistům
13:08Evropa na začátku týdne mírně roste, v čele komoditní tituly (+1,6 %)
12:04Krúpova Arca Capital koupila podíl v EMH, která chce těžit lithium na Cínovci
11:22Svět má první elektrárnu se zápornými emisemi oxidu uhličitého
11:17Puigdemon stále mlží, Katalánci mají do čtvrtka na rozmyšlenou
10:58Zahraniční investoři dále skupují české dluhopisy
10:43Návrat dolaru a další mírné zisky pro korunu  
9:32Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:12Rozbřesk: Po rakouských volbách trhy vyhlížejí ty české. Jaké mohou být ekonomické dopady?
8:57Trh v Evropě by měly nový týden zahájit příznivě, pokračuje napětí kolem Katalánska  

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    3:30Čína - CPI, y/y
    9:00CZ - PPI, y/y
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
    14:30USA - Empire State Manufacturing index