Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

18.5.2004 11:23
Autor: 

Polsko:
Minulý týden se vyznačoval negativním sentimentem na trhu obligací, což bylo způsobeno především destabilizací polské politické scény. K poklesu však přispěla i negativní nálada na hlavních trzích. K největšímu růstu výnosů došlo v úterý, kdy se FKP vzdala podpory Belkovi. Vzrostly výnosy dvou, pěti i desetiletých obligací – na 7,56%, 7,80%, resp. 7,45%. Největší pohyb zaznamenaly pětileté obligace – jejich výnos vzrostl o 17 bps. Vysoké výnosy se držely až do pátku, kdy lepší inflační data vedla k mírné korekci – od 3bps u dvouletých a desetiletých, až po 10 bps u pětiletých obligací. V tomto týdnu bude trh ovlivňovat vývoj na politické scéně a také některá makroekonomická data, která by měla potvrdit oživení ekonomiky. Na konci týdne očekáváme výnosy 7,55%, 7,75% a 7,45%.

Maďarsko:
Pohyb na trhu dluhopisů byl minulý týden ve znamení dvou faktorů čtvrteční aukce vládních dluhopisů a nepříznivých výsledků běžného účtu. Na počátku týdne ceny dluhopisů nejprve klesaly, s tím jak si zahraniční investoři připravovaly pozice před aukcí pěti a desetiletého dluhopisu. Propad cen pak těsně před aukcí dále prohloubil velmi nepříznivý výsledek běžného účtu. Ten přitom zcela zastínil velmi dobrý výsledek aukce, ve které nabídka převýšila poptávku 2,4x v případě pětiletých a 2,2x v případě desetiletých. Kýžená korekce se tedy nedostavila, a tak výnosy zakončily týden na velmi vysokých úrovních 9,39 % v případě pětiletého dluhopisu, resp. 8,41 % v případě desetiletého dluhopisu.

Slovensko:
Výnosová krivka štátnych dlhopisov sa dá už tradične rozdeliť na dve časti. Krátky koniec zaznamenal stabilizáciu. To znamená, že po predchádzajúcom poklese sadzieb prišlo teraz k ich rastu. Na splatnostiach do troch rokov to bolo asi 3 – 4 bps. Dlhý koniec už dlhší čas kopíruje americké Treasuries a nemecké Bunds. Do polovice týždňa preto výnosy rástli tlačené dobrými výsledkami amerického trhu práce (non-farm payrolls). Kulminácia prišla v stredu, kedy sa výnos desaťročných papierov dostal na 5,30 %. Dlhý koniec krivky sa tak behom pár dní posunul hore o 25 bps. Začiatkom týždňa obchodníkom spestrila obchodovanie aukcia 15 ročných štátnych bondov s prekvapujúco nízkym v ýnosom (priemer 5,27 %). Za vyšší vývnos sa už v stredu obchodovali 10 ročné dlhopisy. Odhadujeme, že v aukcii uspeli najmä poisťovne, ktoré obvykle držia tento typ papierov do splatnosti. Likvidita v tomto segmente je preto fakticky nulová, samozrejme aj kvôli malému emitovanému objemu 2,1 mld. Sk. Očakávame, že aj výnosy 15 ročných bondov budú kopírovať posledný rast dlhého konca krivky a v blízkej budúcnosti sa posunú vyššie.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba