New York Stock Exchange (zkráceně jenom NYSE) se v posledních několika týdnech a měsících stala terčem kritiky, zejména ze strany elektronických obchodních platforem, že její systém exekuce obchodů připomíná dřevní doby obchodování s akciemi a znevýhodňuje klienty, jež mají zájem obchodovat rychle, současně však ne nutně za tu nejlepší cenu.
CEO burzy John Thain tak na veřejném slyšení pořádaném Wiliamem Donaldsonem z americké SEC oznámil svůj úmysl přetvořit NYSE do podoby hybridního trhu, který by tyto nedostatky odstraňoval. Jedním dechem však současně bojoval za to, aby nedošlo k odstranění pravidla, které by investorům umožnilo zvolit si sice rychlejší, ale potenciálně dražší cestu exekuce. Těžiště změn tedy zatím leží v odstranění limitu na počet kusů akcií, které může investor obchodovat v automatickém obchodním systému za nejlepší cenu
bez zásahu tvůrce trhu. V současné době je tento limit nastaven na 1 099 akciích.
Tento krok však naráží i na odpůrce mezi samotnými obchodníky. Podle názoru a výpočtů NYSE by opuštění pravidla nejlepší exekuce sice zvýšilo rychlost uzavírání obchodů, cena (ve smyslu rozptylu cen) tohoto kroku by se však mohla vyšplhat až na 3,5 miliardy dolarů za rok. Trh si je však vědom dalšího úskalí - jeden z investorů bude preferovat rychlost před nejlepší cenou. Druhý, který v systému nabízí za nejlepší cenu a jehož objednávka je ignorována, může být nejenom značně frustrován, ale může se na obchodování lidově řečeno "vykašlat". Jistě - zde je z obchodníků cítit snaha chránit si domácí hřiště - argument je to však v zásadě logický.
Rozhodně se ale nelíbí konkurenci, jako Nasdaq nebo Instinet Group. Trh Nasdaq, jenž se chlubí exekucemi za méně než sekundu tvrdí, že současný stav elektronické obchodní platformy výrazně zněvýhodňuje. Nepochybně má pravdu, otázkou ale zůstává jak "ohebná" ve smyslu nových přístupů bude NYSE - přeci jenom se na ní odehrává 80% obchodů s tituly, které jsou zde kotovány.
Petr Žabža, Patria Direct