Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Maďarský běžný účet se v únoru překvapivě zhoršil o 54 mil. EUR

13.4.2004 13:33
Autor: 

Maďarský běžný účet za měsíc únor vykázal překvapivé meziroční zhoršení o 54 mil. EUR, když dosáhl deficitu 722 mil. EUR. Trend snižování běžného účtu se tak zabrzdil, podle našeho názoru však pouze dočasně. Detailní struktura běžného účtu sice na jednu stranu potvrdila trend ve zmírňování negativního salda (viz graf), nicméně na straně druhé znovu připomněla některé slabiny maďarské platební bilance. Tou první slabinou je stále nepříznivý vývoj v bilanci služeb. Připomeňme, že tato bilance vykázala poprvé od roku 1995 deficit. Druhým negativním faktorem, který pak saldo běžného účtu zjevně zatížil, byl odliv kapitálu spojený s výnosy nerezidentů z držby maďarského dluhu. Zde se negativní saldo v měsíci únoru vyšplhalo na 162 mil. EUR.


Zdroj: ČSOB

Reakce finančních trhů na zveřejněný deficit běžného účtu byla tentokrát mírná a to přesto, že schodek byl podstatně vyšší než tržní konsensus (-507 mil. EUR). Zatímco na konci minulého roku, popř. v lednu či v únoru 2004, by měl takto vysoký deficit pro kurz forintu zjevně negativní důsledky, v současnosti přetrvávající pozitivní nálada na trhu dovoluje forintu i takto vysoký deficit téměř ignorovat (a to dokonce v kombinaci s ne příliš povzbudivými výsledky veřejných rozpočtů, které byly publikovány minulý týden). Zároveň je třeba dodat, že v meziročním srovnání se výrazně zlepšilo krytí schodku běžného účtu nedluhovým zahraničním kapitálem. To, vezmeme-li v úvahu první dva měsíce roku, vzrostlo z 35,5 % v roce 2003 na 56,9 % v roce 2004 (viz tabulku).


Zdroj: ČSOB

Domníváme se, že v zásadě neutrální, resp. jen mírně negativní reakci trhu lze rovněž vysvětlit i tím, že trhy, při pohledu na vývoj běžného účtu v tomto roce, oceňují především zlepšení, které se odehrává v rámci zahraničního obchodu. Navíc nelze si nevšimnout vývoje v oblasti turistického ruchu v průběhu prvního čtvrtletí 2004. Zde dvouciferný meziroční růst počtu cizinci strávených nocí v Maďarsku indikuje, že by se devizové saldo služeb mohlo v tomto roce začít zlepšovat a v ročním vyjádření nakonec přispět k redukci deficitu běžného účtu. A tak navzdory jistému zklamání, které únorový schodek běžného účtu přinesl, lze, podle našeho názoru, i nadále počítat s jeho markantním zlepšením v tomto roce. Náš aktualizovaný odhad deficitu běžného účtu pro rok 2004 tedy činí 6 % HDP, což je o 2,8 % HDP méně ve srovnání s rokem 2003.

Jan Čermák, Investiční výzkum, ČSOB


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC