Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Maďarský běžný účet se v únoru překvapivě zhoršil o 54 mil. EUR

13.4.2004 13:33
Autor: 

Maďarský běžný účet za měsíc únor vykázal překvapivé meziroční zhoršení o 54 mil. EUR, když dosáhl deficitu 722 mil. EUR. Trend snižování běžného účtu se tak zabrzdil, podle našeho názoru však pouze dočasně. Detailní struktura běžného účtu sice na jednu stranu potvrdila trend ve zmírňování negativního salda (viz graf), nicméně na straně druhé znovu připomněla některé slabiny maďarské platební bilance. Tou první slabinou je stále nepříznivý vývoj v bilanci služeb. Připomeňme, že tato bilance vykázala poprvé od roku 1995 deficit. Druhým negativním faktorem, který pak saldo běžného účtu zjevně zatížil, byl odliv kapitálu spojený s výnosy nerezidentů z držby maďarského dluhu. Zde se negativní saldo v měsíci únoru vyšplhalo na 162 mil. EUR.


Zdroj: ČSOB

Reakce finančních trhů na zveřejněný deficit běžného účtu byla tentokrát mírná a to přesto, že schodek byl podstatně vyšší než tržní konsensus (-507 mil. EUR). Zatímco na konci minulého roku, popř. v lednu či v únoru 2004, by měl takto vysoký deficit pro kurz forintu zjevně negativní důsledky, v současnosti přetrvávající pozitivní nálada na trhu dovoluje forintu i takto vysoký deficit téměř ignorovat (a to dokonce v kombinaci s ne příliš povzbudivými výsledky veřejných rozpočtů, které byly publikovány minulý týden). Zároveň je třeba dodat, že v meziročním srovnání se výrazně zlepšilo krytí schodku běžného účtu nedluhovým zahraničním kapitálem. To, vezmeme-li v úvahu první dva měsíce roku, vzrostlo z 35,5 % v roce 2003 na 56,9 % v roce 2004 (viz tabulku).


Zdroj: ČSOB

Domníváme se, že v zásadě neutrální, resp. jen mírně negativní reakci trhu lze rovněž vysvětlit i tím, že trhy, při pohledu na vývoj běžného účtu v tomto roce, oceňují především zlepšení, které se odehrává v rámci zahraničního obchodu. Navíc nelze si nevšimnout vývoje v oblasti turistického ruchu v průběhu prvního čtvrtletí 2004. Zde dvouciferný meziroční růst počtu cizinci strávených nocí v Maďarsku indikuje, že by se devizové saldo služeb mohlo v tomto roce začít zlepšovat a v ročním vyjádření nakonec přispět k redukci deficitu běžného účtu. A tak navzdory jistému zklamání, které únorový schodek běžného účtu přinesl, lze, podle našeho názoru, i nadále počítat s jeho markantním zlepšením v tomto roce. Náš aktualizovaný odhad deficitu běžného účtu pro rok 2004 tedy činí 6 % HDP, což je o 2,8 % HDP méně ve srovnání s rokem 2003.

Jan Čermák, Investiční výzkum, ČSOB


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.1.2017
19:54Zvířecí pudy utržené ze řetězu
18:04Saúdská Arábie: Odvykací kůra pokračuje
17:37Summary: Wirecard potvrdil výhled, výrobce brýlí Luxottica se spojí s "králem čoček" Essilor
17:33Investiční výhled Patria 2017: Ekonomika. Šance USA, brzda pro Británii. Co inflace?  
17:17Technická analýza - Dolar se závěrem minulého týdne na páru s jenem posunul pod hodnotu 115,00 USDJPY
17:15Rusnokova slova o vývoji po intervencích korunou nepohnula  
16:56MMF pro letošek více věří ekonomice Spojených států i Británie, zlepšil výhled
16:54Banky držely Prahu stejně jako zbytek Evropy v červeném, klesal i ČEZ
16:01Česká exportní banka, a.s - Splacení celé emise dluhopisů, ISIN XS1408473053
15:57Big Mac index: Dolar by měl stát 15 korun
15:55Česká exportní banka, a.s. - Splacení celé emise dluhopisů ISIN XS1406953437
15:04Rusnok o koruně: Po exitu čekejme výkyvy. Možná i oslabení
14:18Kolik dokážeme utratit za brýle? Nový lídr vydělá 400 miliard ročně
13:42Týdenní výhled - Vystoupení Mayové a bankéřů Fedu, americká inflace, ECB, další kvartální výsledky  
12:55Stamiliony dolarů za rating "na přání". Moody's uzavírá kapitolu podílu na finanční krizi
12:19Osm nejbohatších světa vlastní stejně, jako polovina lidstva
11:21Exguvernér ČNB Singer míří do vedení pojišťovací skupiny
11:02Další propad libry: Britská měna se bojí, co premiérka Mayová vzkáže EU
10:20Pražskou burzu tíží Erste i ČEZ s klesající elektřinou, přerušuje tři dny růstu
9:39Ceny v tuzemském průmyslu loni dosud nejvíc klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y