Pondělní příloha Financial Times z tohoto týdne, zabývající se sektorem podílových fondů a správců majetku, přinesla několik poměrně zajímavých odhalení. Na straně 10, v sekci "Performace review", nacházíme oslavný článek o jistém Johnu Chatfield-Robertsovi, který spravuje portfolio fondu Jupiter Merlin Growth Portfolio v objemu 166 milionů liber (cca 8.1 miliardy korun). Podle jeho názoru je tajemstvím ke konzistentně úspěšnému vývěru jednotlivých fondů do jeho portfolia kontakt a diskuse s co největším počtem odborníků, nikoliv suchopárné studium dat a statistických údajů (pozn. výše uvedený fond je fondem fondů, mateřskou správcovskou firmou je Commerzbank AG).
Fond může investovat do podílů v podstatě jakéhokoliv fondu na světě, jeho statut jej řadí mezi tzv. "global - flexible" fondy. V tomto okamžiku je fond zainvestován ze 40 % v podílech "mid-cap" fondů Velké Británie, 8.5 % aktiv je ve fondech zaměřených na Spojené státy. 11.5 % portfolia je zaměřeno na region Asie - 8 % připadá na Japonsko a 3.5 % na zbytek Asie, 6 % je zainvestováno do Jupiter Emerging Opportunities fund.
Tolik statistika, jaké jsou však reálné výsledky tohoto fondu, resp. jeho konkurentů (období 2001 až 2004) ? Posuďte sami:
1. Jupiter Merlin Growth Portfolio +2.84 % (tj. cca +0.95 % p.a.)
2. New Star Perform Portfolio +2.28 %
3. Ashburton Global GBp Asset Mgt +0.32 %
4. IMS Select Inst Acc. +0.14 %
5. Templeton Global Bal. A -2.92 %
…
…
9. Merrill Lynch Global Alloc. -4.78 %
…
59. Morley SF Absolute Growth -34.85 %
Mnozí možná namítnou, že výše uvedené se vztahuje k několika málo fondům v relativně úzce definované skupině. To je určitě pravda, jsem si ale naprosto jistý, že podobnou míru "underperformance" nalezneme ve všech skupinách fondů. Výše uvedený manažer má zcela volné ruce v tom, kam jemu svěřené peníze může investovat (jeho fond je ostatně globální) - chválit jej za výnos 0.95 % p.a. je přinejmenším zarážející.
Petr Žabža, Patria Direct