Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

23.3.2004 9:06
Autor: 

Polsko:
Stejně jako minulý týden, i tento očekáváme další mírný růst výnosů. Příznivá data o jádrové inflaci, která budou zveřejněna v pondělí, a očekávaný mírný nárůst cen potravin v první polovině března, které očekáváme ve středu, by měla zabránit velkým pádům. Pokračující rozkol ve vládnoucí SLD by mohl mít na dluhopisy nepříznivý vliv, nevěříme však, že by dluhopisový trh ovlivnil významnou měrou. Vůdci rebelské frakce deklarují, že budou podporovat vládu nejméně do dne vstupu do Evropské unie.

Jedinou skutečnou hrozbou pro dluhopisy jsou jednání mezi starou SLD a PSL o vytvoření případné koaliční vlády. Takový scénář se však jeví jako nepravděpodobný. Podobná situace bude panovat na trhu pokladničních poukázek, jejich výnosy by se měly pohybovat mírně nad úrovní z minulého týdne. Výnos desetiletých dluhopisů by měl dosáhnout úrovně 6,75%, výnos pětiletých 6,80% a dvouletých 6,40%.

Maďarsko:
Ceny maďarských vládních dluhopisů v posledním dnech kopírují dění na devizovém trhu. V první polovině týden tudíž na pozadí vybírání zisků výnosy rostly, přičemž trh, jak jsme předpokládaly, zároveň odbourával svá přehnaně optimistická očekávání ohledně poklesu oficiální úrokové sazby. Čtvrteční relativně úspěšná aukce pětiletého a desetiletého vládního dluhopisu (pětiletý dluhopis byl přeupsán 1,4-krát; desetiletá obligace potom dvakrát) pak propad cen, především na dlouhém konci výnosové křivky, zastavila.

Snížení základní úrokové sazby o 0,25 % na začátku tohoto týdne pak způsobilo na trhu obligací zemětřesení, když výnosy podéle celé výnosové křivky dramaticky poklesly. Největší pokles výnosů přitom zaznamenal krátký konec výnosové křivky, kde výnosy poklesly o více než 30 bazických bodů.

Slovensko:
Dlhopisový trh sa počas väčšiny týždňa nepohol. Reakcia prišla až na dramatické posilnenie koruny. S posilnením koruny spravidla klesajú aj úrokové sadzby, keďže obchodníci špekulujú na uvoľnenie menovej politiky NBS.

Výnosová krivka začala klesať vo štvrtok večer a najmä v piatok. Agentúra pre riadenie dlhu zrušila aj pondelkovú aukcie 5 ročných štátnych dlhopisov s pohyblivým kupónom, čo ešte viac podporilo býčiu náladu na trhu. Mierne poklesla aj výnosová krivka IRS asi o 5-10 bps. Trh FRA reagoval rovnakým spôsobom a najmä krátke splatnosti (1*4 a 2*5) poklesli o 10 až 12 bps. Zvyšok krivky sa veľmi nehýbal. Na trh sa ešte dostala správa o emisii desaťročných eurobondov s fixným kupónom v objeme najmenej 1 mld. EUR. Umiestnenie prebehne v polovici mája. Plánovaná emisia je súčasťou plánu agentúry postupne konvertovať štátny dlh do eura, keďže sa očakáva prijatie spoločnej meny na konci tohto desaťročia.

ČSOB Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data