Polsko:
Situace na trhu s dluhopisy bude tento týden
pravděpodobně velmi podobná předchozímu týdnu. Data o
silném růstu průmyslové produkce a růstu cen povede k
mírnému zvýšení výnosů na krátkém konci výnosové
křivky. Středě jistě bude dominovat aukce pětiletých
dluhopisů, která pravděpodobně povede k poklesu výnosů
na dlouhém konci křivky. Domníváme se, že koncem týdne
dojde k zužování spreadu mezi pětiletými a dvouletými
dluhopisy až na 240 bps, výnosy obligací se splatností mezi
pěti a deseti lety by měly zůstat stabilní na úrovni
6,55-6,65 %. Naplnění tohoto scénáře by mohlo zvrátit
snížení výnosů evropských obligací v důsledku teroristických útoků v Madridu. V nadcházejících měsících
očekáváme další pokles výnosů na dlouhém konci výnosové
křivky průměrně o 10bps a postupné zužování spreadu mezi
pěti- a dvouletými dluhopisy. Změna tohoto trendu by
mohla nastat ve třetím čtvrtletí letošního roku.
Maďarsko: Trhy byly kvůli státnímu svátku zavřené.
Slovensko:
Na dlhopisovom trhu bolo i minulý týždeň pokojná
atmosféra a výnosy sa príliš nezmenili. Iba na konci týždňa
mierne poklesli výnosy na 10-ročných dlhopisov
v súvislosti s pohybom na európskych trhov. Ani
zverejnené čísla nemali na trh žiaden vplyv. Investori budú
teraz čakať na koniec mesiaca, keď bude zasadať centrálna
banka. Zníženie sadzieb sa nedá vylúčiť.
ČSOB - Investiční výzkum