Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cash is dead ?

Cash is dead ?

05.03.2004 18:01
Autor: 

Posledních několik týdnů, resp. měsíců připomíná renesanci akciových trhů - ceny akcií a následně indexy rostou, objemy nejsou zanedbatelné a aktivita investorů (jak drobných, tak institucionálních) dělá makléřským firmám evidentně radost. Investiční banky po celém světě oznamují vynikající výsledky, tažené především poplatky za úpisy akcií, resp. dluhopisů, poplatky za obchodování "spotových" instrumentů a poplatky za poradenství při fúzích a akvizicích. Jedna věc ale v této euforii trochu zapadá - investoři se stávají stále sofistikovanější a marže, které obchodníci mají např. za obchodování "obyčejných" akcií již stěží pokrývají náklady.

Posledním příkladem je ranní oznámení německé Deutsche Bank AG, která podle nepotvrzených zdrojů propustí 50 zaměstnanců ve své divizi evropských akcií, jinými slovy 10 % zaměstnanců této divize dostane padáka. Tato redukce ale nebude omezena jenom na obchodníky, zmiňují se také pozice prodejců (sales), analytiků a pomocného personálu, kteří "nyní nesplňují výkonnostní kritéria na ně kladená". Od začátku roku 2001 právě divize "hotovostních (cash)" akcií propustila více jak 200 zaměstnanců. Naopak divize zabývající se deriváty je v podstatě netknutá, naopak ještě zaměstnance nabírá. Proč ?

Pokud hovoříte s kýmkoliv na trhu v Londýně nebo ve Frankfurtu, slyšíte pořád ty stejné stesky:

* zájem investorů o obchodování "klasických" akcií se postupně přesouvá na elektronické platformy, které jsou a) anonymní, b) levnější a c) klient má nad příkazem plnou kontrolu.

* poplatky, které makléři za obchody "hotovostních" akcií účtují, spadly na hodnoty, které v mnoha případech sotva pokrývají náklady.

* dramaticky roste poptávka po produktech jako "basket trading" - prodej/nákup koše klientem definovaných akcií při zachování předem stanovených parametrů jako je např. odchylka od dohodnutého benchmarku.

* konkurence však i v tomto segmentu tlačí na nižší poplatky, banky s velkou bilanční sumou (a tedy schopné absorbovat větší množství tržního rizika) postupně vytlačují středně velké a menší hráče z trhu.

* klienti tlačí brokery do produktů, resp. strategií, kde je poměr rizika vůči výnosům výrazně v neprospěch výnosů. Jde např. o koše, kde je cena nákupu jednotlivých titulů garantovaná k určitému časovému okamžiku - obchodník tak např. v okamžiku nákupu v několika zemích, resp. časových pásmech akceptuje relativně velké riziko.

* pokud už banky někoho najímají, jedná se o tzv. "raketové vědce" - absolventy matematicko-fyzikálních fakult a jaderné fyziky, kteří jsou jako jediní schopni složité propočty určující požadavky na zajištění otevřených pozic obchodníka dotáhnout do konce.

Nabízí se tedy otázka … jsou "obyčejní" makléři na ústupu ?

Petr Žabža, Patria Direct


Váš názor
  • Odpověď
    08.03.2004 10:01

    Ano, sbohem.
    Internet broker klient
  • vědec versus makléř
    05.03.2004 19:59

    viz. Váš poslední bod - na toto téma dnes vyšel článek v HN, který se zabýval porovnáním vědce a makléře v investiční praxi. Vysledky jsou tak půl na půl. Jinak já osobně fandím spíše makléřské intuici než exaktnímu řízení rizika.
    jeden z mnoha Vašich čtenářů
Aktuální komentáře
25.02.2021
22:02Vyšší výnosy dluhopisů zavinily krvavou lázeň na Wall Streetu  
17:38AutoZone a hlad po hodnotových akciích
17:18Výnosy strmě stoupají a roste tlak na akcie. Další ztráty pro korunu  
16:36Moderna má objednávky na vakcínu za 18,4 mld. USD  
15:42Gates: Pokud nejste nejbohatší na světě, nekupujte bitcoiny
15:19Ekonomika USA rostla koncem roku mírně rychleji, než se čekalo
14:53Bayer má nejvyšší ztrátu v historii, prodělal 10,5 miliardy eur
13:42Pivovar AB InBev po loňském poklesu čeká letos růst zisku i tržeb
13:42Prognóza Patrie: Kvartální zisk Erste klesl o 30 %, hlavně kvůli nákladům na riziko  
13:10Komentář analytika: Nvidii pomáhá kryptotěžba  
12:28Přelomový zákon v Austrálii: Facebook a Google mají platit médiím za zprávy
12:19Pozitivní očekávání v průmyslu vs. skepse spotřebitelů (komentář analytika)
11:14Ze zpráv profitují komodity i akcie na úkor dluhopisů. Koruna dál pod tlakem  
10:43Oppenheimer: Mění se makroekonomické prostředí a s ním přichází řada změn na akciích
10:03AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s. zveřejňuje zveřejňuje výroční zprávu fondu
9:44Přichází obrat na hypotečním trhu? ČSOB zvyšuje sazby, růst avizuje guvernér ČNB
9:09Rozbřesk: Covid sráží korunu, nálada v české ekonomice ale pandemii navzdory roste...
8:58Powell: Naplnění inflačního cíle Fedu může trvat přes tři roky
8:54Můžeme si ujasnit, o co tu jde? GameStop za den na víc než dvojnásobek
8:53CD Projekt dodá svůj patch později, Izrael slaví úspěchy s vakcínou a futures se dnes zelenají  

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    AMC Entertainment Holdings Inc (12/20 Q4)
    Cellnex Telecom SA (12/20 Q4)
    Cinemark Holdings Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
    Erste Group Bank AG (12/20 Q4)
    Foot Locker Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
    International Consolidated Airlines Group SA (12/20 Q4, Bef-mkt)
    7:00BASF SE (12/20 Q4)
    7:00Deutsche Telekom AG (12/20 Q4)
    14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
    14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
    15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university