Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cash is dead ?

Cash is dead ?

5.3.2004 18:01
Autor: 

Posledních několik týdnů, resp. měsíců připomíná renesanci akciových trhů - ceny akcií a následně indexy rostou, objemy nejsou zanedbatelné a aktivita investorů (jak drobných, tak institucionálních) dělá makléřským firmám evidentně radost. Investiční banky po celém světě oznamují vynikající výsledky, tažené především poplatky za úpisy akcií, resp. dluhopisů, poplatky za obchodování "spotových" instrumentů a poplatky za poradenství při fúzích a akvizicích. Jedna věc ale v této euforii trochu zapadá - investoři se stávají stále sofistikovanější a marže, které obchodníci mají např. za obchodování "obyčejných" akcií již stěží pokrývají náklady.

Posledním příkladem je ranní oznámení německé Deutsche Bank AG, která podle nepotvrzených zdrojů propustí 50 zaměstnanců ve své divizi evropských akcií, jinými slovy 10 % zaměstnanců této divize dostane padáka. Tato redukce ale nebude omezena jenom na obchodníky, zmiňují se také pozice prodejců (sales), analytiků a pomocného personálu, kteří "nyní nesplňují výkonnostní kritéria na ně kladená". Od začátku roku 2001 právě divize "hotovostních (cash)" akcií propustila více jak 200 zaměstnanců. Naopak divize zabývající se deriváty je v podstatě netknutá, naopak ještě zaměstnance nabírá. Proč ?

Pokud hovoříte s kýmkoliv na trhu v Londýně nebo ve Frankfurtu, slyšíte pořád ty stejné stesky:

* zájem investorů o obchodování "klasických" akcií se postupně přesouvá na elektronické platformy, které jsou a) anonymní, b) levnější a c) klient má nad příkazem plnou kontrolu.

* poplatky, které makléři za obchody "hotovostních" akcií účtují, spadly na hodnoty, které v mnoha případech sotva pokrývají náklady.

* dramaticky roste poptávka po produktech jako "basket trading" - prodej/nákup koše klientem definovaných akcií při zachování předem stanovených parametrů jako je např. odchylka od dohodnutého benchmarku.

* konkurence však i v tomto segmentu tlačí na nižší poplatky, banky s velkou bilanční sumou (a tedy schopné absorbovat větší množství tržního rizika) postupně vytlačují středně velké a menší hráče z trhu.

* klienti tlačí brokery do produktů, resp. strategií, kde je poměr rizika vůči výnosům výrazně v neprospěch výnosů. Jde např. o koše, kde je cena nákupu jednotlivých titulů garantovaná k určitému časovému okamžiku - obchodník tak např. v okamžiku nákupu v několika zemích, resp. časových pásmech akceptuje relativně velké riziko.

* pokud už banky někoho najímají, jedná se o tzv. "raketové vědce" - absolventy matematicko-fyzikálních fakult a jaderné fyziky, kteří jsou jako jediní schopni složité propočty určující požadavky na zajištění otevřených pozic obchodníka dotáhnout do konce.

Nabízí se tedy otázka … jsou "obyčejní" makléři na ústupu ?

Petr Žabža, Patria Direct


Váš názor
  • Odpověď
    8.3.2004 10:01

    Ano, sbohem.
    Internet broker klient
  • vědec versus makléř
    5.3.2004 19:59

    viz. Váš poslední bod - na toto téma dnes vyšel článek v HN, který se zabýval porovnáním vědce a makléře v investiční praxi. Vysledky jsou tak půl na půl. Jinak já osobně fandím spíše makléřské intuici než exaktnímu řízení rizika.
    jeden z mnoha Vašich čtenářů
Aktuální komentáře
21.5.2018
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    Nebyla nalezena žádná data