Dolar během poledne v Evropě mírně posiluje na 1,2642 USD/EUR, když včera večer poklesl na 1,2700 USD za euro. Americká měna, která od dosažení historického minima 1,2930 USD/EUR 18. února prochází pozitivní korekcí, dostala včera „zásah“ v podobě prudkého poklesu spotřebitelské důvěry. Po včerejším skoku dnes ale dolar navázal na technické obchodování ve velmi úzkém kurzovém pásmu. Žádný důležitý ekonomický údaj dnes nečekáme, šéf Fedu Alan Greenspan bude mít opět projev, ten včerejší nepřinesl devizovému trhu žádné signály.
Zatímco eurodolar stagnuje, pozornost investorů se přesouvá na japonský trh, resp. na měnový pár JPY/USD. Výkonný ředitel Mezinárodního měnového fondu Horst Köhler podporuje intervence Japonska na devizovém trhu a považuje je za přiměřené. „Je to pragmatické a pomáhá to stabilizovat finanční systém a bojovat s deflací,“ řekl Köhler. Zatímco tedy Spojené státy tvrdě stojí za politikou flexibilních kurzů (Snow), Japonsko pokračuje v intervencích (jen dnes od rána oslabil z 108,1 na 108,7 JPY/USD) a také ECB je k tomu některými ekonomy (Ifo) a vládami za určitých podmínek také tlačena.
Nicméně eurodolarový trh je v posledních několika dnech a týdnech bez trendu, což ale určitě nebude trvat měsíce. V polovině ledna 2004 se zastavil dva roky trvající nominální propad americké měny k euru, ekonomické zprávy, politika (summit G7 v Boca Raton) ani hrozba terorismu nebo obchodních válek na začátku letošního roku jakoby neměly ten pravý efekt, byť v rámci intraday obchodů dokáží eurodolar patřičně „rozhýbat“.
Podíváme-li se do budoucnosti, názory trhu vnímáme stále jako negativní vůči dolaru. Na pořadu dne jsou stále dvojí deficity tížící americkou ekonomiku a mnoho ekonomů se domnívá, že jejich „drastická“ výše prostě jednou musí vyústit v propad americké měny ať už vůči euru nebo globálně. Problémem je Čína, která sice podle vlastních slov pracuje na určité devizové strategii, uvolnit kurz podhodnoceného juanu však stále odmítá. Jak jsme argumentovali v analýze „
(Ne)vyhnutelný pád dolaru?“, může být propad americké měny hodně přes 1,30 USD/EUR stále na pořadu dne, není však ekonomicky nevyhnutelný.
Eurodolar se nyní nachází ve fázi „konsolidace“, tj. hledá směr, nákupní a prodejní zájmy jsou víceméně vyrovnané (technicky neutrální pásmo), trh raději nespekuluje. Silným rizikem jsou blížící se prezidentské volby v USA – neočekává se, že by dolar měl propadnout v době před jejich konáním. Pravděpodobné je, že měna setrvá ještě „nějakou dobu“ v pásmu 1,23 až 1,30 USD/EUR. Úroveň 1,29-1,30 USD/EUR bude dolar vždy jen opatrně testovat, zde se totiž nachází „práh bolesti“ evropských exportérů, který by mohl přimět Evropskou centrální banku, pod tlakem evropských politiků, intervenovat.
Radim Krejčí, Patria Online