Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zájem o krátkodobé dluhopisy a obava z růstu sazeb udávaly minulý týden tón dluhopisovému trhu

Zájem o krátkodobé dluhopisy a obava z růstu sazeb udávaly minulý týden tón dluhopisovému trhu

24.2.2004 8:41
Autor: 

Hlavní událostí minulého týdne na dluhopisovém trhu byla poslední aukce státního dluhopisu 2,9/2008, kterou se Ministerstvu financí i přes menší technické problémy podařilo upsat. Zájem investorů podle očekávání více než trojnásobně převýšil nabídku. To také vedlo ke snížení výnosu tohoto papíru. Výnosová křivka se během minulého týdne dále více zestrmila. Zájem o krátké dluhopisy vedl k mírnému poklesu výnosů na krátkém konci křivky. Naopak obavy z růstu úrokových sazeb snižují poptávku po dluhopisech se splatností delší než pět let, a proto delší konec křivky mírně vzrostl. V první polovině týdne měl na dluhopisy pozitivní vliv růst dluhopisů na vyspělých trzích. Ovšem jejich propad ve čtvrtek po výrazném posílení dolaru vůči euru tento vliv odstranil. Oproti minulému roku ale letos české dluhopisy kopírují vývoj německých bundů podstatně méně, čehož důsledkem je trvající nárůst spreadu mezi výnosy českých a německých dluhopisů.

Tento týden očekáváme z pohledu úrokových instrumentů dvě klíčové události. Především zasedá bankovní rada ČNB, která ovšem s nejvyšší pravděpodobností sazby nezmění. Pro trh by ale významnější měly být komentáře pro zasedání, které by mohly opět více ozřejmit budoucí vývoj sazeb. Druhou klíčovou událostí je očekávané oznámení ministerstva financí ohledně zahraniční emise dluhopisů. Ministerstvo by mělo oznámit své rozhodnutí do konce tohoto týdne. Reakce trhu na námi očekávané zahájení emisí nebude pravděpodobně výrazná, jelikož s emisí v eurech již většina trhu počítá a navíc to znamená snížení letošní emise dluhopisů v korunách pravděpodobně pouze o 15 mld. Kč z předpokládaných 139 mld. Kč. Příští pondělí navíc ministerstvo oznámí emisní kalendář na příští čtvrtletí. Lze očekávat velmi podobně obdobné složení emisí jako v prvním čtvrtletí s těžištěm u desetiletého a pětiletého dluhopisu a menšími emisemi patnáctiletého a tříletého. Všechny tyto události tedy ve svém souhrnu budou mít neutrální vliv na trh, a proto očekáváme stagnaci výnosů v tomto týdnu.

ČSOB Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data