Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zájem o krátkodobé dluhopisy a obava z růstu sazeb udávaly minulý týden tón dluhopisovému trhu

Zájem o krátkodobé dluhopisy a obava z růstu sazeb udávaly minulý týden tón dluhopisovému trhu

24.2.2004 8:41
Autor: 

Hlavní událostí minulého týdne na dluhopisovém trhu byla poslední aukce státního dluhopisu 2,9/2008, kterou se Ministerstvu financí i přes menší technické problémy podařilo upsat. Zájem investorů podle očekávání více než trojnásobně převýšil nabídku. To také vedlo ke snížení výnosu tohoto papíru. Výnosová křivka se během minulého týdne dále více zestrmila. Zájem o krátké dluhopisy vedl k mírnému poklesu výnosů na krátkém konci křivky. Naopak obavy z růstu úrokových sazeb snižují poptávku po dluhopisech se splatností delší než pět let, a proto delší konec křivky mírně vzrostl. V první polovině týdne měl na dluhopisy pozitivní vliv růst dluhopisů na vyspělých trzích. Ovšem jejich propad ve čtvrtek po výrazném posílení dolaru vůči euru tento vliv odstranil. Oproti minulému roku ale letos české dluhopisy kopírují vývoj německých bundů podstatně méně, čehož důsledkem je trvající nárůst spreadu mezi výnosy českých a německých dluhopisů.

Tento týden očekáváme z pohledu úrokových instrumentů dvě klíčové události. Především zasedá bankovní rada ČNB, která ovšem s nejvyšší pravděpodobností sazby nezmění. Pro trh by ale významnější měly být komentáře pro zasedání, které by mohly opět více ozřejmit budoucí vývoj sazeb. Druhou klíčovou událostí je očekávané oznámení ministerstva financí ohledně zahraniční emise dluhopisů. Ministerstvo by mělo oznámit své rozhodnutí do konce tohoto týdne. Reakce trhu na námi očekávané zahájení emisí nebude pravděpodobně výrazná, jelikož s emisí v eurech již většina trhu počítá a navíc to znamená snížení letošní emise dluhopisů v korunách pravděpodobně pouze o 15 mld. Kč z předpokládaných 139 mld. Kč. Příští pondělí navíc ministerstvo oznámí emisní kalendář na příští čtvrtletí. Lze očekávat velmi podobně obdobné složení emisí jako v prvním čtvrtletí s těžištěm u desetiletého a pětiletého dluhopisu a menšími emisemi patnáctiletého a tříletého. Všechny tyto události tedy ve svém souhrnu budou mít neutrální vliv na trh, a proto očekáváme stagnaci výnosů v tomto týdnu.

ČSOB Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.6.2018
6:35ČEZ po nejdelší valné hromadě v historii vyplatí dividendu 33 korun na akcii. Obměna dozorčí rady
22.6.2018
22:03Trump přidusil dnešní rally další hrozbou cel
18:15Ropný cyklus se bude točit dál, trend je v rukou nových technologií
17:29Více ropy a nová cla. Závěr týdne není nudný, euro klesá  
17:26Pegas s Kofolou PX do zeleného nevytáhly, výhružka Trumpa posílá automobilky níže  
17:20Co říká Pax Romana o dnešním světě
17:20Technická analýza: Eurodolar otestoval významný support, eurokoruna rezistenci
17:05Nová Trumpova hrozba: Zavedeme 20 % clo na všechna auta z EU
16:53ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe
15:34TOMA, a.s. - zpráva z Valné hromady červen 2018
14:54Dohoda OPEC: Produkce ropy stoupne jen mírně. Cena roste svižně už teď
14:40Technická analýza: Bod zlomu: V hlavní roli OPEC+
14:15Obuvnická firma Prabos rozšiřuje svou výrobu na Ukrajinu
13:32Perly týdne: Čínský útok na americké akcie, záhada německé kriminality a z ČR Itálie
13:30Do vlády míří Malá a Nováková, obranu převezme Metnar
12:09Fed: Přední americké banky by dokázaly přestát silnou recesi
11:46Přistoupí OPEC+ k navýšení těžby?  
11:00HubVentures, mířící na burzu, po čerstvé coworkingové akvizici ovládá přes 40 procent trhu
10:56Dopoledne se daří euru i koruně. OPEC jedná o produkci, cla zůstávají hrozbou  
10:23Roste Praha i Německo. Kofola dál sbírá ztráty, automobilky ustupují  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data