Ceny dluhopisů skoro dva týdny nezaznamenávají žádné výraznější výkyvy a trh potřebuje k novému rozhýbání nějaký výrazný impuls. Dlouhodobý trend je určitě negativní, ovšem ceny drží obava z posilování EUR/USD, které by mohlo přinutit ECB snížit sazby, což by mělo podpůrný vliv i na ceny českých dluhopisů.
V nejbližší době se pravděpodobně nic výjimečného nestane, středeční aukce SD2,9/08 nemůže přinést zásadní obrat, očekáváme relativně velkou poptávku.
Nejvýhodnější je proto nyní investovat do krátkých instrumentů, které na pokles cen nejsou tolik citlivé a přitom dvouleté dluhopisy nesou 80 výnosových bodů nad repo sazbu (tzn. 2,8 %).
Vlastimil Chvoštík, ČSOB