Český statistický úřad dnes zveřejnil údaje o cenách zahraničního obchodu v prosinci loňského roku. Česká národní banka včera uvedla informace o platební bilanci za stejné období. Obě sady informací nám umožňují sestavit první odhad hrubého domácího produktu v posledním čtvrtletí loňského roku. Odpověď na otázku v nadpisu se prozatím zdá být pozitivní.
Na základě informací o vývozu a dovozu a cenách v zahraničním obchodu odhadujeme, že se vývoz reálně meziročně zvýšil o 9,5 %, tedy podobně jako ve 3. čtvrtletí, kdy se vývoz zvýšil o 9,7 %. Ovšem dovoz by měl tempo svého růstu zrychlit z 10,1 % na 11,4 %. V závěru roku došlo v souladu s pokračujícím rychlým růstem spotřeby domácností a akcelerací investiční aktivity ke zrychlení růstu dovozu spotřebního zboží a strojů a dopravních prostředků. Zahraniční obchod se zbožím by měl podle našich výpočtů ve 4. čtvrtletí ubrat z meziročního růstu HDP 3,3 procentního bodu, což je o dva procentní body více než ve 3. čtvrtletí. Bilance služeb by na rozdíl od prvních třech kvartálů, kdy byl její vliv na růst HDP záporný, měla v závěru roku tempo růstu HDP podpořit zhruba jednou desetinou procentního bodu.
Pokračování vysokých přírůstků ve stavební výrobě a zmíněného růstu dovozu strojů a dopravních prostředků naznačuje rychlejší růst hrubé tvorby fixního kapitálu. Očekáváme, že se příspěvek investic k růstu HDP zvýší z 1,3 procentního bodu ve 3. čtvrtletí ke dvěma procentním bodům.
Mírným zklamáním by mohla být spotřeba domácností. Maloobchodní tržby se v říjnu zvýšily jen o 3,4 %, v listopadu dokonce pouze o 1,0 %. Údaje za prosinec ještě nejsou k dispozici. Ve třetím čtvrtletí se obrat v maloobchodu meziročně reálně zvýšil o 7,5 %. Lze tedy očekávat, že spotřeba domácností v posledním čtvrtletí nezopakuje růst o 7,3 %, který byl zaznamenán o čtvrtletí dříve.
Podtrženo, sečteno, po nečekaném růstu o 3,4 % ve 3. čtvrtletí by se HDP měl ve 4. čtvrtletí zvýšit o 2,5 % a vrátit se tak hodnotám z prvního a druhého kvartálu (kdy se shodně zvýšil o 2,4 %). Odhad pro celý loňský rok se na základě prognózy pro čtvrtý kvartál snížil z 2,8 % na 2,7 %. Pro letošní rok očekáváme zvýšení HDP o 3,2-3,3 %.
David Marek, Patria Online