Dluhopisový trh ovlivnily minulý týden zejména dvě
události. Nejprve to byla středeční aukce 15-letého státního
dluhopisu (4,6/2018). Stát nabízel dluhopisy v objemu 5
mld. Kč, účastníci požadovali 13,1 mld. Kč. Ministerstvo
financí nakonec nepatrně navýšilo nabídku na 5,6 mld. Kč,
přičemž průměrný výnos dosáhl 5,22 %, což je hodnota, na
které se tento dluhopis obchodoval před aukcí. Aukce i přes
její nepřekvapivý výsledek odstartovala výprodej delších
dluhopisů a naopak nákupy kratších. Celá výnosová křivka
se tak mírně otočila. Následující dny bylo obchodování
velmi klidné, docházelo pouze k částečné korekci
středečních pohybů. Z poklidu vytáhly trh až páteční data z
amerického trhu práce. Nižší než očekávaný růst počtu
pracovníků v USA vyvolal celosvětový pokles výnosů
dluhopisů. Výnosy českých dluhopisů se tak v týdenním
srovnání prakticky nezměnily. Spread mezi českými
dluhopisy a německými dluhopisy se ale dále se rozevřel.
Tento týden bude bohatý na zveřejňovaná domácí data,
přesto očekáváme, že se domácí dluhopisy budou držet
spíše vývoje na vyspělých trzích. Z tohoto důvodu bude
pravděpodobně nejvýznamnější událostí středeční
vystoupení šéfa Fedu Alana Greenspana před Kongresem o
měnové politice. Celkově by ale tento týden neměl přinést
významné pohyby dluhopisů.
ČSOB, Investiční výzkum