Aukce SD3,00/06 ukázala, že klienti mají stále chuť nakupovat a poptávka po dluhopisech je velká. Výsledný výnos byl proti výnosu na sekundárním trhu relativně nízko a indikuje, že investoři mají o krátké dluhopisy stále zájem. Proti tomuto jejich zájmu jde ale strategie MF, které chce prodlužovat duraci vydávaných bondů, a proto krátkých dluhopisů je relativní nedostatek. Lze očekávat, že "krátký konec" bude v následujících dnech silně "zabidovaný" a výraznější pokles cen není pravděpodobný.
Naopak na delších "papírech" se bude v tomto roce vydávat velké množství dluhopisů, ale na klesajícím trhu o ně klienti nemají takový zájem (vzhledem k větší volatilitě a možnostem kapitálových ztrát). Z toho důvodu očekáváme, že naše výnosová křivka bude v budoucnosti v porovnání s dnešní víc strmá.
Výsledky aukce: nabízeno 4 mld. Kč, poptáváno 11,161 mld. Kč, min. výnos 2,80%, průměrný výnos 2,83, max. výnos 2,85.
Vlastimil Chvoštík, ČSOB