Platebni bilance, tak jak ukazuje ten graf nahore, nema absolutne ZADNY vztah k vyvoji menoveho kurzu. ZADNE saldo platebni bilance nema vztah k konkretnimu kurzu. Pokud nekdo tvrdi, ze USA ma deficit bezneho uctu, a ze to je duvod k oslabovani dolaru, tak tim NERIKA ze deficit bezneho uctu oslabuje dolar, ale ze ti investori, kteri to drzi nahore, jednou prestanu investovat a v dusledku toho dojde k oslabeni dolaru.
...
Podle tak zvaného platebně bilančního přístupu je změna devizového kurzu determinována saldem platební bilance, tedy nejen obchodem se zbožím a službami, ale i mezinárodním pohybem kapitálu. V podstatě se jedná o poptávkově nabídkový přístup k devizovému kurzu.
...
To je blbost na druhou. Platebni bilance je VZDY vyrovnana. Saldo platebni bilance zavisi pouze na rozhodnuti centralni banky. Vyse uvedeny pristup ma smysl pouze za predpokladu FIXNIHO MENOVEHO kurzu. Jak zajiste vite, tak v USA fixni menovy kurz neni - takze je vyse uvedeny graf a uvaha naprosto nesmyslne. Poptavka a nabidka na volnem trhu maji tendenci byt vyrovnane, mnozstvi koupi a prodeju je vyrovnane VZDY. Necetl jsem zbytek te analyzy (pristupna po registraci), ale po precteni tohoto clanku na to ani nemam chut.
ondra
Graf skutečně nemá konkrétní vztah ke kurzu, ale asi to tak má být, protože jde jen o začátek a ilustraci - doporučuji ale přečíst celou analýzu, jde prostě o pohled z určité strany ;-)
rr
No... odborný tisk jsou samá teorie - tohle je aplikace toerie - mám podezření, že ne zcela korektní. Kapitola o J-křivce (Mach, 2001, str.130) začíná: Nechť centrální banka udržuje měnový kurs ve výši 36Kč/USD. V kapitole o Marshall-Lernerově podmínce není ani slovo o kapitálovém účtu a mám podezření, že termíny depreciace v závorce nejsou zcela opodstatněné - přijde mi, že celá ta teoretická konstrukce je postavena na tom, že CB udržuje určitý kurs, investice jsou víceméně fixní a jediné, co se sleduje je změna běžného účtu v závislosti na devalvaci. Takže pokud chceme aplikovat tyto teoretické konstrukce na situaci v USA, tak by se to IMO spíš hodilo na Čína vs. USD v momentě, kdy Čína provede změnu kurzu vs. USD.
ondra