České dluhopisy stále nemohou najít ten správný směr stejně jako německé bundy a dnes jen mírně klesají při minimálních objemech. Podle našeho názoru je trh překoupený a má spíš tendenci klesat, ale stagnující ceny německých dluhopisů nedávají moc velký prostor k prodejům. Německé dluhopisy se totiž již třetí den pohybují v úzkém rozpětí 25 cenových bps a čekají na nějaký jasný signál, kam směřovat dál.
Zajímavý vývoj probíhá na polských a maďarských bondech. Polsko dnes
propadá v důsledku obav z rozpočtových schodků. Zlotý výrazně oslabil, a tím se snižuje šance na očekávané snižování sazeb. Tato očekávání se objevila poté, co byli zvoleni do nové bankovní rady lidé, kteří jsou tomu nakloněni. Současný vývoj na finančních trzích jim k tomu ale nedává moc prostoru a tlačí ceny dluhopisů dolu.
Oproti tomu maďarské dluhopisy výrazně posílily po včerejších komentářích nového ministra financí Draskovicse, který ve svém očekávaném vystoupení uvedl, že bude prosazovat důvěryhodnou a konzistentní ekonomickou politiku. Dále uvedl, že bude v neustálém kontaktu s centrální bankou kvůli ekonomické politice, ale nebude zasahovat do její nezávislosti. Ministr také řekl, že letošní schodek rozpočtu dosáhne spíše 4,6% HDP než původně očekávaných 3,8%. Pro dosažení tohoto cíle se musí výdaje v letošním roce snížit o 150 mld. HUF. Pro tento plán má prý Draskovics podporu jak premiéra, tak i koaličních stran. Maďarsko nyní podle Draskovicse potřebuje nízkou
inflaci a nízké úrokové sazby a dodal, že přijetí eura by mělo být co
nejrychlejší. Konečné rozhodnutí o termínu vstupu by mělo padnout do konce března. Současný vývoj kurzu forintu Draskovics odmítl komentovat. Ministr také podle svých slov připraví podmínky pro snižování sazeb.
Výnosy maďarských dluhopisů
J 8.500 12-10-04 12.05-11.85
G 7.750 12-04-05 11.80-11.60
I 8.500 12-10-05 11.55-11.35
F 7.000 12-04-06 11.38-11.18
E 8.500 12-05-06 11.15-10.95
C 6.250 12-06-08 10.27-10.08
B 9.500 12-02-09 10.03-9.72
A 7.500 12-02-11 9.35-9.05
D 6.750 12-02-13 8.97-8.67
A 6.750 24-11-17 8.25-7.95
Vlastimil Chvoštík, ČSOB