Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Pohádka o dvou rozpočtech, aneb kde je rozpočtová krize ... (opak.)

07.01.2004 15:10
Autor: 

Veřejné rozpočty, respektive jejich schodky, jsou již zase předmětem vážných obav ekonomů na celém světě. Zapomenutá jsou (bohužel) 90. léta, kdy se rozpočtová situace všech rozvinutých ekonomik na světě zlepšovala. Pamatuje si dnes ještě někdo vážné obavy předsedy FEDu Alana Greenspana z „vyschnutí“ amerického kapitálového trhu poté, co americká vláda splatí veškeré své dluhopisy? Dnes může být Greenspan „klidnější“: americká vláda promazává finanční trhy schodkem ve výši 6% HDP více než dostatečně ...

Podobný vývoj, i když s nižšími výkyvy oběma směry, zažívá Evropská unie. V roce 2000 byl souhrnný rozpočet zemí eurozóny prakticky vyrovnaný, Německo mělo malý přebytek a Británie zaznamenala rekordní přebytek ve výši téměř 4% HDP! Letos bude schodek eurozóny nepříjemně blízko hranici 3% HDP a Británie je na tom jen nepatrně lépe viz graf.

Níže uvedený graf však nabízí jedno zajímavé srovnání. Při troše pozornosti na něm lze nalézt dvě dvojice zemí, které měly prakticky stejný (a nízký) schodek v roce 1997 a které mají stejný (a vyšší) schodek v letech 2002 až 2004. První takovou dvojicí je Francie a Německo, tedy „tahouni eurozóny“. Tyto dvě země se pohybují jakoby v zákrytu, s výjimkou krátkého vzepětí Německa okolo roku 2000. Paralely mezi Francií a Německem nejsou překvapivé, obě země tvoří jádro eurozóny, jejich ekonomiky jsou pevně propojené a jejich politici od sebe přičinlivě „opisují“ při každé vhodné i nevhodné příležitosti.

Druhý pár na našem grafu je však překvapivější. Schodek pod 2% HDP v roce 1997, necelá 4% HDP v roce 2002, 6% HDP letos a (snad) o něco málo méně najdeme u Spojených států a České republiky! Především shoda v letech 2002 až 2004 je téměř dokonalá: obě země se pohybují po naprosto identických rozpočtových trajektoriích.

Tato shoda je zajímavá z několika důvodů. Za prvé vystavuje zkoušce typickou představu o pravicových politicích jako ochráncích vyrovnaných rozpočtů a levicových utrácečů. Jak pravicový Bush, tak levicový Špidla neváhají a schodky zvyšují. Samozřejmě, je nutné uvědomit si, že podstatná část amerických schodků pramení z agresivního snižování daní, které prosadil president Bush. České schodky, na druhou stranu, jsou výsledkem zvyšování výdajů. Schodek je ale u obou stejný ...

Druhý postřeh je spíše psychologický: v Čechách všichni mluvíme o rozpočtové krizi, o naprosté neudržitelnosti fiskální politiky, atd., nicméně stejné schodky v USA ponecháváme téměř bez povšimnutí a dokonce obdivujeme americkou ekonomiku za rozpočtovým stimulem vyhnaný růst o 7% ve třetím čtvrtletí roku 2003. Opět zde platí, že americké a české problémy nejsou úplně srovnatelné. Američané mají obrovskou výhodu v tom, že jejich měna slouží celému světu jako rezervní měna, na druhou stranu finanční potřeby americké ekonomiky jsou nesrovnatelné s českými a Američané jsou tak vystaveni mnohem většímu riziku.

Ondřej Schneider
Vedoucí katedry Evropské ekonomické integrace a hospodářské politiky na Institutu ekonomických studií FSV UK


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.03.2021
22:04Doba se otáčí, finance vzkvétají a technologie trpí  
18:07Volkswagen v zásadním bodu valuace...a jeho CEO tweetuje
17:29Strmý nárůst výnosů už akcie neunesly, ropa stoupá  
17:22Reálné sazby implikují pokles valuací. Zachrání trh zisky?
16:21Německá centrální banka poprvé od roku 1979 rozpočtu nepřispěje
16:03Ministr: Britská ekonomika se vzpamatuje dříve, než se čekalo
15:45Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
14:41MF dnes prodalo při velkém zájmu dluhopisy za 25 miliard korun
14:26Havlíček: Textace tendru na nový blok Dukovan bude během několika týdnů
13:54Jak správně zdanit příjmy z cenných papírů za rok 2020? - druhá část
13:37Reuters: OPEC+ zvažuje, že těžbu ropy zatím nezvýší
13:17Veeva reportuje konzervativní výhled (komentář analytika)  
12:48Komentář: Avast překonal náš odhad pro výsledek EBITDA a čistý příjem  
11:50IHS: Eurozóna je téměř jistě v recesi, aktivita dál klesá
11:01Reuters: Drobní investoři dál riskují a dělají z akcií SPAC řešeto
10:48Další obrat akcií přináší růst, výnosy však míří rychle nahoru  
9:59Vesmírná společnost SpaceX postaví závod v Texasu
9:06Rozbřesk: Největší propad ekonomiky v novodobé historii
8:55Avast mírně zvýšil tržby, ropa čeká na zasedání OPEC a futures se zelenají  
8:44Šéf Disney: Přístup diváků k novým filmům se asi navždy změnil

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Broadcom Inc (01/21 Q1, Aft-mkt)
Henkel AG & Co KGaA (12/20 Q4, Bef-mkt)
Kroger Co/The (01/21 Q4, Bef-mkt)
7:00Deutsche Lufthansa AG (12/20 Q4)
7:00Merck KGaA (12/20 Q4)
7:00Thales SA (12/20 Q4)
8:00William Hill PLC (03/19 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (02/21 Q2)
22:15Gap Inc/The (01/21 Q4)