Český dluhopisový trh rok začal nový rok ve velmi poklidném tempu. Německé dluhopisy totiž po dobu vánočních prázdnin poklesly jen o 40 cenových bps, takže české se tomu při novoročním otevření lehce cenově přizpůsobily.
Zájem je pouze o prodej SD3,7/13, protože se zítra uskuteční aukce osmi miliard. Objemy však zůstávají velice nízké a pokud nepřijde nějaký významný impulz, pravděpodobně tato nízká aktivita přetrvá.
Zítřejší výsledek aukce očekáváme někde v tržním rozpětí, protože se jedná o malou aukci a klienti i market makeři o ni pravděpodobně budou mít zájem. Dluhopis je levný ve srovnání s jinými českými bondy i ve srovnání ke swapům. Navíc institucionální investoři mají podvážená portfolia a budou nuceni v následujících týdnech nakupovat.
Na rostoucí poptávku na dluhopisovém trhu také tlačí silně posilující euro, protože při takto rychlém posilování by musela ECB zasahovat a snižování sazeb je jedním z nejvýznamnějších nástrojů, jak euro oslabit.
Vlastimil Chvoštík, ČSOB