Záporné saldo investiční pozice České republiky se ve 3 čtvrtletí letošního roku prohloubilo na 526,3 mld. Kč z 454,8 mld. Kč ve 2. čtvrtletí. Za poslední rok se schodek investiční pozice zvýšil o 131,2 mld. Kč. Zahraniční zadluženost ČR vzrostla ze 745,0 mld. Kč (32,0% HDP) na konci první poloviny letošního roku na 775,8 mld. Kč (32,8% HDP). Před rokem dosahoval zahraniční dluh 754,4 mld. Kč (33,4% HDP).
Prohloubení salda investiční pozice přispěly především tři faktory: pokračující příliv přímých zahraničních investic, čerpání krátkodobých půjček bankovního sektoru v zahraničí a dlouhodobé zahraniční půjčky podnikového sektoru. Ve 3. čtvrtletí připlynuly do ČR přímé investice v hodnotě 46 mld. Kč a podílely se tak na dvou třetinách nárůstu salda investiční pozice ČR. Dlouhodobá pasiva podniků vzrostla o 20 mld. Kč, krátkodobé půjčky bank o 21 mld. Kč. Všechny tři uvedené položky představují pasiva investiční pozice. Aktiva se téměř nezměnila. Největší položkou na straně aktiv jsou i nadále devizové rezervy ČNB, jež se na celkovém objemu českých aktiv podílí 45%. V meziročním srovnání ovlivnily saldo investiční pozice opět přímé zahraniční investice, ale také nákupy zahraničních dluhopisů domácími subjekty (především bankami).
Půjčky podniků a bank jsou také hlavními faktory zvýšení zahraničního dluhu ČR ve 3. čtvrtletí. Na celkové zadluženosti se nejvíce podílí právě firemní sektor (60%) a banky (32%). Zahraničních dluh vlády ve 3 čtvrtletí klesl o 5,6 mld. Kč na 60,6 mld. Kč (8% z celkové zahraničního dluhu), neboť splácení dříve přijatých úvěrů převýšilo čerpání úvěru od Evropské investiční banku. Zahraniční dluh celého veřejného sektoru aktuálně dosahuje 196,6 mld. Kč, což je čtvrtina z celkové zadluženosti ČR. Výši zahraničního dluhu vlády, a celé ČR, by mohla zvýšit emise eurobondů, o níž ministerstvo financí vážně uvažuje. Pro stabilitu české ekonomiky a měny nepředstavuje stav, vývoj ani struktura zahraničního dluhu zřetelné nebezpečí. Ve srovnání s ostatními transformačními ekonomikami střední Evropy je zahraniční dluh ČR v poměru k HDP nejnižší.
David Marek