Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Týdenní přehled dluhopisového trhu - Polsko, Maďarsko, Slovensko

Týdenní přehled dluhopisového trhu - Polsko, Maďarsko, Slovensko

23.12.2003 12:52
Autor: 

Polsko: Stejně jako devizový, byl i trh pevně úročených instrumentů minulý týden nevýrazný. Ani takové události, jako inflace, průmyslová výroba nebo HDP stejně jako zasedání Výboru pro měnovou politiku neovlivnily chování investorů. Výnosy dluhopisů pak klesaly prakticky po celý týden a to kvůli rostoucímu očekávání poklesu úrokových sazeb v první polovině příštího roku a rovněž díky celkové náladě na trhu. V případě desetiletých dluhopisů dosáhl tento pokles 20 bps, u pětiletých to bylo 15 bps. V tomto týdnu neočekáváme na trhu dluhopisů díky vánočním svátkům žádné změny. Předpokládáme, že větší vzruch přinese až druhá lednová dekáda, kdy se vláda pokusí přesvědčit koaliční strany o kvalitách programu ministra Hausnera.

Maďarsko: Podobně jako na FX trhu panovala poklidná atmosféra i na trhu pevně úročených aktiv. Dění přitom výrazněji neovlivnila a úspěšná aukce jednoročního dluhopisu. Ceny dluhopisů tedy v podstatě stagnovaly a to navzdory tomu, že např. Polsku došlo k dalšímu znatelnému poklesu výnosů. Dodejme jen, že FRA sazby nadále indikují, že trhy (podle našeho názoru nerealisticky) očekávají první snížení oficiální úrokové sazby již v průběhu 1. čtvrtletí 2004. Důležitou událostí na trhu dluhopisů bude aukce pěti a desetiletých dluhopisů konaná toto úterý v objemu 30 mld HUF, resp. 20 mld. HUF. Netřeba připomínat, že půjde o další test důvěry zahraničních investorů v maďarský konvergenční scénář. Nicméně vzhledem k tomu, že výnosy jsou relativně vysoké a ty nejhorší zprávy o maďarské ekonomice jsou již obsaženy v současných cenách, lze při aukci očekávat velmi vysokou poptávku.

Slovensko: Na pokles oficiálnych sadzieb NBS reagoval aj trh. Výnosy štátnych dlhopisov poklesli o 1 až 3 body. Trh je však poznačený menšou likviditou v závere roka. Väčší pokles sme videli na trhu IRS. Prakticky po celej dĺžke výnosovej krivky sadzby spadli o 5 až 15 bodov. Najväčší pád bol práve na dlhom konci krivky. Do konca roku už zostáva iba málo dní a preto aj aktivita bude nízka. Mala by však opäť ožiť začiatkom budúceho roka. Očakáva sa rekordný objem emisií štátnych dlhopisov kvôli masívnemu objemu štátneho dlhu splatného v priebehu roka.

ČSOB, Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data