Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Slovenská centrální banka nečekaně snižuje sazby o 26 bps na 6,00 %

Slovenská centrální banka nečekaně snižuje sazby o 26 bps na 6,00 %

19.12.2003 12:56
Autor: 

Centrálna banka nám pripravila vianočný darček v podobe redukcie úrokových sadzieb o 0,25 %. Ďalšie uvoľnenie menovej politiky sa dá očakávať v budúcom roku.

NBS znižuje úroveň dvojtýždňovej reposadzby o 25 bázických bodov na 6,00 %. V rovnakej miere poklesli aj sadzby pre jednodňové obchody na 4,50 % (sterilizačná) a 7,50 % (refinančná). Zdôvodnenie zatiaľ nebolo uverejnené. Ak si však NBS chcela stáť za svojím posledným rozhodnutím o znížení sadzieb, tento krok musel prísť. Centrálna banka koncom septembra zdôvodnila „kozmetický“ 25 bodový „cut“ snahou podporiť domáci dopyt (uvedené ako jeden z podstatných faktorov). Zníženie sadzieb o 0,25 % má pritom na slovenskú ekonomiku iba minimálny vplyv. Argument pre krok bankovej rady nájdeme aj v štruktúre HDP za tretí kvartál. Spotreba domácností poklesla totiž o 2,2 % y/y. Rozhodnutie NBS sa okamžite premietlo do trhových sadzieb a s určitým časovým odstupom sa prejaví aj sadzbách na vklady a úvery.

Musíme priznať, že tento krok sme po ponechaní sadzieb na rovnakej úrovni v novembri, čakali až na prelome Q1 a Q2 2004. Naďalej tvrdíme, že v roku 2004 sa otvorí väčší priestor na uvoľnenie menovej politiky. Náš základný scenár je naklonený pre väčšie „cuty“ v závere budúceho roku. Celkovo by v roku 2004 mohli sadzby poklesnúť o 75 bps na 5,25 %. K rýchlejšej redukcii môže NBS prinútiť snáď iba neúmerný tlak na devízovom trhu pri pokračujúcej hre na úrokový diferenciál. Aj keď tolerancia centrálnej banky voči silnej korune sa pravdepodobne zvýšila. Z pohľadu diferenciálu sa však v budúcom roku stane jednoznačne najzaujímavejšie Maďarsko. Pre znižovanie sadzieb by mal hovoriť aj nami očakávaný dezinflačný proces.

Marek Gábriš, ČSOB


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů