Pravděpodobnost, že Bank of England na svém dnešním zasedání zvýší klíčovou úrokovou sazbu ještě více poklesla, když včera zveřejněné údaje o březnové průmyslové výrobě zklamaly očekávání ekonomů a trhu. Průmyslová výroba v březnu poklesla o 0,4% oproti předchozímu měsíci. Ve zpracovatelském průmyslu výstup poklesl meziměsíčně dokonce o 0,8%, snížila se zejména výroba dopravních zařízení, chemických výrobků a vláken (příčina 70% celkového propadu). Trh očekával mírný růst o 0,3% ve zpracovatelském průmyslu, podobně jako tomu bylo v únoru (+0,2%). BoE podle 20 analytiků z 20 dotázaných ponechá klíčovou sazbu na 4,0%, tj. minimu posledních 38 let.
Meziročně se výroba v průmyslu snížila o 5,9% a ve zpracovatelském průmyslu dokonce o 6,8% po únorovém výsledku –5,5%, resp. –6,2% ve zpracovatelství.
Výsledky britské průmyslové výroby vzbuzují obavy, že je ekonomika technicky stále v recesi. HDP poklesl v poslední čtvrtletí minulého roku a pokud se kontrakce potvrdí i v následujícím období (tedy pokud bude předběžný 0,1% růst HDP v 1Q revidován směrem dolů), půjde skutečně o recesi. Národní statistický úřad revidoval výsledky lednové a březnové průmyslové výroby směrem dolů. Na druhou stranu, některé průzkumy podnikové důvěry indikují oživování ekonomiky, které se však stále více oddaluje. Podle průzkumů Confederation of British industry podniky letos čelí obtížné situaci, ale očekávají brzké zlepšení situace.
Německo mělo v prvním čtvrtletí podobně obtíže jako Velká Británie. Průmyslová výroba poklesla v březnu meziměsíčně o 0,8%, když v únoru poklesla jen o 0,5%. Meziročně byla průmyslová výroba v březnu o 4,0% nižší. Ekonomové stejně jako v případě Velké Británie očekávali růst, tentokrát o 0,1%. Podle ministra financí však bude pokles revidován směrem nahoru. Celkový výstup byl nejvíce zatížen o 5,8% nižší produkcí ve stavebnictví, které vykázalo povzbudivý růst o 11,1% v únoru díky mírnému počasí. V západní části Německa se průmysl snížil o 0,7%, ve východní části země však o 1,5%.
Vnímání výsledků německé ekonomiky nevyznívá tak smíšeně jako v případě Velké Británie, ale více negativně. Pokles průmyslových zakázek zveřejněný v úterý jen potvrzuje výsledky průmyslové výroby, navíc, Německo se potýká s problémem nezaměstnanosti a stávek tlačících mzdy nahoru (komentář
ZDE). Nicméně v případě obou zemí bude ve velké míře záležet na vývoji ve Spojených státech a jejich schopnosti udržet výraznou dynamiku růstu ekonomiky v prvním čtvrtletí.
Radim Krejčí