Polsko:
Začátek minulého týdne byl na dluhopisových trzích ve
znamení relativní stability. Obligace poslalo dolů jedině
rozhodnutí Maďarské centrální banky, která zvýšila svoji
základní sazbu o 300 bodů. Toto rozhodnutí způsobilo silný
pokles cen obligací na mělkém trhu a zatlačilo výnosy 5
letých obligací na 7,75%, výnosy 10 letých vzrostly na
7,40%. Tento víken očekáváme, že bude pokračovat
nervózní atmosféra charakterizovaná vysokou volatilitou.
Maďarsko:
Pohled na trhy pevně úročených instrumentů přitom
indikuje, že trhy již opravdu žádné
další zvyšování neočekávají. Pokud jde o ceny dluhopisů
zde se rovněž potvrzuje, že trhy považují zvýšení sazeb za
dostatečně razantní, neboť výnosy na dlouhém konci
výnosové křivky již od zvýšení sazeb mírně klesly.
Podle našeho názoru maxima, která byla dosažena minulý pátek,
kdy výnos pětiletého a desetiletého vládního dluhopisu
dosáhl 10,28% resp. 8,76%, již budou ztěží překonána.
Slovensko:
Na slovenskom dlhopisovom trhu prevládala takmer po
celý týždeň nízka aktivita. Rozhodnutie centrálnej banky
nezmeniť sadzby trh ignoroval. Až v závere týždňa prišlo k
rastu výnosov po celej dĺžke výnosovej krivky. Trh tak
reagoval najmä na vývoj v regióne i na európskych trhoch.
Najvyšší rast nastal u šesť a sedemročných splatností a to o
20 resp. 15 bps. Dlhý koniec krivky stúpol asi o 7 bps.
V tomto týždni nie sú zverejnené žiadny podstatné dáta, a tak
bude slovenský trh opäť pod vplyvom vývoja v regióne a
Európe.
ČSOB, Investiční výzkum