Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Týdenní přehled dluhopisového trhu - Polsko, Maďarsko, Slovensko

25.11.2003 10:08
Autor: 

Polsko:
Přestože začátek uplynulého týdne naznačoval příznivý vývoj na trhu fixně úročených instrumentů, středeční události zničily všechny naděje na rychlý návrat příznivé nálady na dluhopisový trh.

Rostoucí napětí na světových trzích způsobené útoky na Středním Východě a neúspěšná aukce nového pětiletého dluhopisu (z emise v celkovém objemu 2 mld.PLN investoři nakoupili pouze dluhopisy v hodnotě 1,485.5 mld.PLN při poptávce 1,765.5 mld.PLN) byly dostatečnými impulzem pro růst výnosů o 30bps.

V následujících dnech pak nešťastné komentáře ministra financí o zvýšené potřebě půjček pro rozpočet v prvním čtvrtletí příštího roku a o využití možnosti přecenění devizových rezerv vyústilo v další pokles cen dluhopisů. Koncem týdne pak následně výnos desetiletého dluhopisu vzrostl na 6,92%.

V tomto týdnu na dluhopisovém trhu očekáváme pokračování nervózní atmosféry. Mírný pokles výnosů by se mohl dostavit pouze v případě zveřejnění výrazně lepších dat o schodku běžného účtu. Neočekáváme, že by data o maloobchodních tržbách, nezaměstnanosti a rozhodnutí Rady pro měnovou politiku (RPP) měly mít pozitivní vliv na polské dluhopisy. Ty naopak mohou až do konce roku zůstat pod tlakem kvůli výběru nových členů RPP, který se očekává v prosinci.

Slovensko:
Úrokové sadzby na peňažnom trhu v poslednom týždni išli mierne hore. Podstatnejší však bol pohyb na trhu IRS a dlhopisovom trhu. Tu úrokové sadzby poklesli po celej dĺžke krivky (od 1 do 10 rokov). Bondy v podstate kopírovali vývoj na trhu IRS, ktorý je teraz dominantný.

Maďarsko:
Trh dluhopisů je velmi nervózní a od minulého čtvrtka výnosy citelně stouply. Za poklesem cen dluhopisů na konci minulého týdne sice částečně vidíme opět vývoj v Polsku, kde ceny obligací a zlotý znovu oslabily, avšak hlavní příčinu růstu výnosů vidíme stále v maďarských fundamentech. Čtvrteční aukce státních dluhopisů tak bude důležitým testem zájmu zahraničních investorů o maďarské státní obligace.

Dodejme, že navzdory současnému poklesu cen očekáváme, že poptávka u obou emisí bude dostatečná, avšak průměrný dosažený výnos obligací bude relativně vysoký.

ČSOB, Investiční výzkum

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data