Britský mobilní operátor Vodafone Group Plc dnes ráno před otevřením burz oznámil své hospodářské výsledky. Ty byly v mnoha ohledech výrazně lepší, než bylo ze strany analytiků a investorů očekáváno - především na úrovni tržeb, EBITDA a čistého zisku. Podle mnoha názorů se tak cílená diferenciace od konkurence začíná vyplácet, především na trzích Itálie a Německa.
Co bylo na výsledcích tak pozitivního?
* Hlavní oblasti růstu se přesunuly do Německa a Itálie. V Německu firma přesáhla odhady tržeb o 4% a EBITDA o 10%, EBITDA marže jsou na hodnotě 47%. V Itálii firma přesáhla odhady tržeb o 2% a EBITDA o 13%. s EBITDA marží na hodnotě 55%. Na obou zmíněných trzích zůstal růst tržeb na nezměněné úrovni v období červen-září, ostatní evropští operátoři naopak zaznamenali pokles.
* Trend v regionu U.K. a Japonska byly o poznání méně optimistické. Zatímco tržby byly v Británii v podstatě na úrovni očekávání, marže poklesly s tím, jak se konkurence pomalu začala mobilizovat. Japonsko je na tom ještě o kus hůř, Vodafone Plc je zde až třetím největším operátorem - to negativně ovlivňuje nejenom zisk, ale především marže.
* Vodafone Plc oznámil 20% růst dividendy a nákup vlastních akcií v objemu GBP 2.5 mld. Pro mnoho bank a analytiků velmi příjemné překvapení, které efektivně zvyšuje objem peněz vyplacených akcionářům na 4.6% v letošním roce. Podle mnoha názorů tento "zisk" pomůže udržet akcii na stávající úrovni a nepustí ji to do výraznější korekce.
* Přírustek nových klientů dosáhl v Evropě 3.2 milionu proti očekávaným 2.2 milionu. Znovu se jedná o potvrzení faktu, že diferenciace značky pomáhá v získávání nových klientů. Spojení Vodafone Plc a Ferrari resp. Davida Beckhama se ukázalo jako skoro ideální.
Firma současně předložila výhled na období do března 2005:
* Růst tržeb a přírustek nových klientů dosáhne "vysokých jednociferných čísel". Konsenzus trhu je nyní cca +7% v oblasti tržeb a +4.5% v oblasti růstu počtu nových klientů.
* EBITDA podle firmy poroste o 10%, marže budou pravděpodobně stagnovat.
* Kapitálové investice nejspíše dosáhnou GBP 5 mld.
Odpověď na výše uvedenou otázku by tedy mohla znít, že ano - alespoň soudě podle reakce akciových trhů. Cena akcií Vodafone Plc dnes poskočila o 4.8% na současných 131.5p proti závěrečnému kurzu v pátek na hodnotě 125.5p. Zobchodovaný objem dosáhl skoro miliardy akcií a je spolehlivě největší od poloviny října tohoto roku. Investiční banka Dresdner Kleinwort Wasserstein doporučuje akcie k nákupu s cílovou cenou 190p - lákavých 30% nad stávajícím trhem.
Petr Žabža